年内最大美股IPO：Figma上市暴涨250%，加密布局引关注

邓通，

据rockflow数据显示，美股新股Figma上市首日暴涨250%，收盘价报115.50美元。盘后再涨24.20%，报价143.45美元。 Figma曾在提交的招股书里表示，该公司已被授权发行区块链普通股（Blockchain CommonStock）。此外，7月初Figma披露其持有近7000万美元的比特币ETF，并已获批可再购买3000万美元的比特币。

Figma 主做什么业务？创始人都有谁？Dylan 赚了多少钱？Figma IPO 后的估值是多少？有什么机遇与风险？为何Figma 会选择加密货币？

一、Figma 主做什么业务？

Figma 成立于 2012 年，总部位于加利福尼亚州旧金山。Figma 是一个面向团队协作设计产品的平台，诞生于浏览器，帮助产品团队更快地创建、测试和交付更优质的设计。Figma  通过从桌面工具转向实时浏览器协作，彻底革新了数字设计，直接挑战了 Adobe 在创意软件领域的主导地位。

截至 2025 年，月活跃用户数已超过 1300 万，约三分之二的用户为非设计人员。客户包括 Netflix、Airbnb、BMW、Zoom 和 Duolingo 等，95% 的《财富》500 强企业都依赖其平台进行产品设计。

• 2012 年，Dylan Field 与大学同学 Evan Wallace 共同创立 Figma。

• 2015 年，Figma 推出 Beta 版，以实时协作、云端同步和免费策略占领市场。

• 2017 年，Figma 开始推出收费服务。

• 2021 年，推出第二款产品 FigJam，一款支持团队集思广益的在线白板工具。

• 2022 年，Adobe 宣布以 200 亿美元收购 Figma，但该收购案因反垄断审查等原因于 2023 年终止，Figma 获 10 亿美元 “分手费”。

• 2023 年，推出 Dev Mode 专用空间，支持设计人员将概念转化为代码产品。

• 2024 年，推出幻灯片协作工具 Figma Slides；7 月完成新一轮融资，估值回落到 125 亿美元。

• 2025 年 7 月 1 日，Figma 向美国证交会递交招股书，并计划以股票代码 “FIG” 登陆纽交所；7 月 31 日，Figma 正式上市，开盘报 83 美元，最终收盘报 115.5 美元，首日飙涨 250%，市值攀升至 676 亿美元。

二、Figma 两位创始人的背景

据 Figma 官网显示，Dylan Field是联创兼CEO，Evan Wallace 是联创兼CTO，两人是大学同学。

Field 当时就读于计算机科学专业，Wallace 是他的朋友兼助教。Field 于2010 年在领英实习，并于2011 年和2012 年在 Flipboard实习，从事数据分析、产品设计和软件工程项目。他还曾领导布朗大学计算机科学系本科生小组。Wallace 此前曾在皮克斯和微软从事工程工作。

2012年，Field 从布朗大学辍学，申请了泰尔奖学金（Thiel Fellowship），该奖学金旨在资助学生离开大学后创业。尽管缺乏机械工程背景，但他申请的最初想法是创办一家无人机公司，此前曾从事无人机构建和编程工作的Wallace 说服 Field 放弃该计划，转而开发WebQL相关的产品。

两人便创立了Figma。他们的愿景是将协作设计工具引入互联网。

 联创兼CTO Evan Wallace（左）、联创兼CEO Dylan Field（右）

三、Dylan 赚了多少钱？Figma IPO 后的估值是多少？

Dylan Field 本周进行首次公开募股 (IPO)，他的财富已达 10 亿美元，Field 持有Figma约11%的股份。由于类似马斯克的分期薪酬方案，他可能还会再获得十位数的财富。

根据彭博亿万富翁指数，以每股30美元的价格计算，这部分股份价值16亿美元，这是周一提交的文件中给出的最低价格区间。他还控制着联合创始人Evan Wallace持有的2700万股股份的全部投票权，按每股30美元计算，这些股份价值约8亿美元。

根据该公司提交的文件，Field 预计将在 IPO 时完成并归属服务类股权激励方案中剩余的全部 790 万股股份（税前价值超过 2.3 亿美元）。根据 IPO 后公司股票的表现，Field 还可能解锁市场奖励中的 1125 万股股份，这些股份与 150 亿美元、200 亿美元和 250 亿美元的市场估值门槛挂钩。Figma 的上市估值（完全稀释后）约为 180 亿美元。

彭博行业研究分析师安努拉格·拉纳 (Anurag Rana) 表示，根据 Figma 的增长前景，其 IPO 后的估值可能在 191 亿美元至 232 亿美元之间。他表示，Figma 最近提高了价格，再加上 IPO 后销售额的增长，预计到 2026 年，其营收将增至 16 亿美元。

这可能会使 Field 的净资产回到 20 亿美元，正如 Adobe 在 2022 年试图收购 Figma 时所计算的那样。当时，Field 表示，他对在这笔交易中体现自己的经济收益不感兴趣。“很长时间以来，我的关注点已经不再是金钱了。”

四、Figma 的机遇与风险

主要机遇：

• 在快速增长的协作设计领域占据市场领先地位；

• 人工智能集成推动功能采用率达到 51%（去年为 21%）；

• 从设计扩展到更广泛的企业协作（470 亿美元市场）；

• 随着团队在平台上标准化，网络效应增强；

• 抵御经济衰退且转换成本高的商业模式；

主要风险：

• 20倍预期收入的高估值容易受到多重压缩；

• 来自Adobe、微软和新兴 AI 原生工具的激烈竞争；

• 大量人工智能投资可能会影响短期利润率；

• 双重股权结构将控制权集中在首席执行官 Dylan Field 手中（73.6% 的投票权）；

• 经济衰退可能对企业软件支出造成压力。

五、Figma 为何会选择加密货币？

虽然 Figma 并非一家加密货币公司，但它持有比特币的事实可能会为其他硅谷公司带来一股潮流。

2021年，Field 以价值 750 万美元的ETH售出了一张蓝筹NFT CryptoPunks——一个叼着烟斗、戴着帽子和墨镜的蓝绿色外星人头像。这笔销售额创下了 CryptoPunks 的纪录。

Field 此前就对加密货币，尤其是以太坊感兴趣。他热衷于支持以太坊上的活动，尤其是在区块链上探索的数字艺术家。当时，Field针对挖矿的能耗问题也提出见解：“我认为，加密货币挖矿为更优质、更高效的能源创造回报至关重要。”

或许是 Field 曾对 NFT 的痴迷让 Figma 最终也与加密货币结缘。

Figma 没有购买实体比特币，而是选择投资比特币 ETF（即追踪 BTC 价格的交易所交易基金）。这是一种更为谨慎的策略，旨在遵守监管规定，同时仍能获得加密货币的上涨空间。

根据 Figma 向美国证券交易委员会提交的文件，该公司持有价值约 7000 万美元的比特币 ETF，并计划增加其配置。

除此之外，董事会还批准另外 3000 万美元稍后兑换成比特币，目前以 USDC 形式持有。

在披露时，这使得 Figma 成为首批在上市前公开纳入比特币敞口的大型科技公司之一。

这表明 Figma 正在践行合规优先、投资者友好的理念。这让他们有机会接触比特币，同时又不会向监管机构发出警告，也不会疏远那些可能对波动性心存疑虑的 IPO 投资者。

虽然 Figma 的举动为未来可能的发展前景打开了大门：代币化股权、可编程股份，甚至是类似 DAO 的治理结构。