渣打银行：为何以太坊资金管理公司比 ETH ETF 更具吸引力

关键要点

渣打银行指出，以太坊资金管理公司相比 ETH ETF 具有更高的投资价值，主要因其提供了质押收益等额外机会。Tom Lee 大胆预测 ETH 的价格可能达到 9,000 至 16,000 美元。

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以太坊[ETH]国债的市场走势正持续赢得机构投资者的信心。

渣打银行数字资产研究全球主管杰夫·肯德里克 (Geoff Kendrick) 在最新客户报告中表示，相较于 ETF，以太坊资金管理公司“更具投资价值”，因为它们能够提供质押收益等额外收益潜力。

这些资金公司不仅参与质押（目前年化收益为 3%），还支持其他 DeFi 收益策略。相比之下，ETH ETF 目前仍处于被动状态，除非未来批准其参与质押。

事实上，肯德里克强调，自今年 6 月以来，这些资金公司已持有 1.6% 的 ETH 供应量，与当前 ETH ETF 产品的规模相当。

不过，渣打银行维持了对 ETH 年底前 4000 美元的目标价。

Tom Lee：ETH 正在经历 BTC 的 2017 时刻

全球最大 ETH 资金库主席、FundStrat 首席执行官 Tom Lee 对这一山寨币做出了大胆的价格预测。

在最近接受 CNBC 采访时，Lee 表示，ETH 正在经历类似于比特币[BTC]在 2017 年的市场阶段，并预测 ETH 的价格可能达到 16,000 美元。

如果 ETH/BTC 比率回到 2021 年 0.14 的高点，ETH 的价值将达到 1.6 万美元。这很有道理，因为与 2021 年相比，ETH 的价值存储能力更强。

从长远来看，ETH/BTC 比率是衡量 ETH 相对于 BTC 相对价格表现的一个指标。2021 年，该比率达到了峰值 0.08，而 2017 年则跃升至 0.14 以上。

根据目前的市场价格，达到 2021 年的水平意味着每 ETH 价格为 9.5 万美元，而延续到 2017 年的高点 0.14 则意味着每 ETH 达到 16,000 美元，正如 Lee 所建议的那样。

2025 年 6 月，ETH 国库开始回暖，为山寨币带来了新的需求渠道。这使得 ETH 成为 BTC 的竞争对手，而 BTC 近期受到 MicroStrategy 和 Metaplanet 等公司的强劲竞标。

值得注意的是，上市公司累计持有的 ETH 已从 47,000 ETH 飙升至 826,000 ETH——在不到三个月的时间内增长了 18 倍。

MEXC 首席分析师 Shawn Young 在承认资金公司存在债务杠杆风险的同时，也向 AMBcrypto 表示，这一趋势将为未来设定基准。

这些资产的公开披露正在树立新的标杆。现在整合数字资产的公司，或许能在未来几年内，帮助定义新的企业标准。

尽管 BTC 和 SOL 价格大幅下跌，但 ETH 的整体资本流入仍然保持弹性，著名数据分析平台 Glassnode 指出。

这表明，如果市场情绪改善，机构对这一山寨币的浓厚兴趣可能会使其在复苏中占据领先地位。

截至发稿时，ETH 价格为 3.7 万美元，过去 24 小时内上涨了 2.8%。BitMine 的 BMNR 上涨了 15.6%，贝莱德的 ETHA 上涨了 3%，这表明 BMNR 在过去几个小时的表现优于 ETF。