如何合理配置401(k)资金？私募股权、加密货币与房地产基金的投资策略分析

作者：Jeffrey Carter，编译：Shaw

近日，美国前总统特朗普签署了一项行政命令，允许个人将401(k)账户资金投入另类资产。这些资产包括私募股权、加密货币和房地产基金等。这一政策的出台意味着投资者可以直接或通过相关基金进行投资，而无需依赖特殊自主管理型退休账户，同时也不再受限于美国国税局（IRS）对另类资产投资的严格资格要求。

作为一名长期支持资本民主化的投资者，我坚信每个人都应有权自由支配自己辛苦赚来的钱。例如，当众筹模式刚出现时，许多人认为我会因与其创办的天使投资集团形成竞争而反对，但我却全力支持这种创新模式的发展。

然而，从历史收益来看，自大萧条结束以来，仅仅把资金投入标普500指数基金就已经能获得相当可观的回报。我的大部分资产也配置于指数基金。举例来说，1940年投资的100美元，如今已增值至近90万美元。

尽管如此，在选择另类资产时，我们需要更加谨慎。多年来，我在许多新闻频道中听到过推销黄金和白银的广告，但这些资产并未真正带来显著收益。

为了保护投资者的利益，监管机构应加强透明度和信息披露的要求，确保人们能够做出明智的投资决策。目前，一些基金在披露收益和亏损方面存在遮掩行为，甚至夸大回报率。我们基金的做法是如实报告所有信息，无论是好消息还是坏消息。例如，对于一家估值归零但仍继续运营的公司，我们会明确标注其亏损情况，因为隐瞒这些信息只会误导投资者。

未来十年，可能会诞生一些具有历史意义的伟大公司，公众应该有机会参与其中。然而，投资初创企业并非易事，尤其是在私募股权或房地产领域。由于这些领域的门槛较高，普通投资者通常需要通过基金间接参与。

以私募股权为例，这类基金规模动辄数十亿美元，若没有足够的资金实力，很难直接进入市场。即使通过基金投资，其表现也完全取决于基金经理的能力。即便是优秀的经理，也可能面临失败的风险。

至于加密货币领域，它是一个全新的投资方向，但也充满不确定性。我个人曾尝试投资加密货币，却发现这并不像想象中简单。因此，建议普通投资者可以通过平台如Coinbase直接购买比特币或以太坊，而不是盲目加入基金支付高昂费用。

此外，风险投资也需要遵循一定的经验法则。例如，避免用后视镜视角进行投资，而是要为未来的商业环境构建逻辑框架，并寻找那些尚未出现但可能在未来繁荣发展的公司。

另一个重要法则是“赢家通吃”。在初创企业投资中，最终胜出的公司往往取决于团队而非创意本身。因此，尽早参与优质项目的融资轮次至关重要，但这也伴随着较高的风险。

总体而言，投资另类资产确实有可能提升收益，但同时也伴随巨大风险。投资者需保持清醒头脑，避免被花言巧语所迷惑。正如大卫·罗斯（David Rose）的计算显示，成功的初创企业投资需要至少30倍的回报才能弥补其他失败案例的损失。

最后，值得注意的是，这份行政命令的出台可能促使部分基金和投资银行趁机抛售低质量资产。因此，投资者在选择另类资产时应格外警惕。