稳定币的“多极化”时代：欧元、黄金与人民币的崛起

作者：布噜说

来源：imToken

当提到稳定币时，大多数人脑海中浮现的往往是 USDT 或 USDC——这些与美元挂钩的稳定币几乎成为「稳定币」的代名词。然而，随着加密金融市场的发展，稳定币的世界正逐渐从单一的美元叙事转向多元化。

如今，市场中不仅有欧元稳定币、黄金稳定币，甚至还出现了人民币稳定币的初步尝试。这些非美元稳定币的出现，揭示了稳定币市场的真实写照：它们并不试图挑战美元的地位，而是服务于差异化需求。有人希望通过欧元稳定币规避汇率波动，有人选择黄金稳定币作为避险资产，还有人期待人民币稳定币成为跨境支付的桥梁。

为什么要关注非美元稳定币？

如果说稳定币是加密世界的「血液」，那么美元稳定币无疑是最核心的血型。根据 CoinGecko 数据，USDT 和 USDC 的合计市值占稳定币总规模的 90% 以上，其地位甚至超过美元在全球贸易体系中的实际占比。

来源：CoinGecko

然而，稳定币的需求远不止于「美元化」。在欧洲，用户更倾向于使用欧元计价的支付和储蓄工具；在中东或东南亚市场，本地居民也有将资金锚定本币或其他避险资产的需求；而在宏观层面，去美元化、区域货币联盟等趋势进一步推高了「非美元锚定」稳定币的探索声量。

基于这一背景，imToken 提出了一个分类框架，将稳定币划分为多个子集合，其中非美元稳定币主要包括欧元稳定币与黄金稳定币。

来源：imToken Web（web.token.im）的非美元稳定币

非美元稳定币的主要类型

在非美元稳定币的版图中，欧元稳定币是最具现实意义的代表之一。目前市场上主流的欧元稳定币包括 Circle 推出的 EURC 和 Stasis 的 EURS，两者均以 1:1 挂钩欧元，并由受监管的金融机构提供储备支持。

对于一位德国投资者来说，如果使用 USDT 进行交易，每次兑换都会面临欧元兑美元的汇率风险。而欧元稳定币则能完全避免这一问题，同时配合欧盟 MiCA 等监管政策的落地，其合规性和应用场景也更加明确。

来源：Circle

另一类代表性非美元稳定币则是黄金稳定币。黄金自古以来被视为全球金融体系的「价值锚」，通过区块链技术，传统避险资产得以被代币化。典型代表包括 PAX Gold（PAXG） 和 Tether Gold（XAU₮），每枚代币对应一盎司实物黄金，并由托管机构保管。

与实物金条或黄金 ETF 相比，黄金稳定币最大的创新在于「可分割性与流动性」。它不仅能代表真实的硬资产，还能在链上快速转移和拆分，为投资者提供了兼具储值与灵活性的新工具。

非美元稳定币的未来展望

从宏观角度看，非美元稳定币的兴起并不会在短期内削弱美元稳定币的主导地位，但它们正在补充和扩展现有格局，探索多元货币锚定的新选项。

例如，欧元稳定币通过降低汇率摩擦，有望成为欧洲区域化的数字金融基石；黄金稳定币则结合了传统避险资产与区块链流动性；人民币稳定币虽然尚未规模化流通，但在跨境结算与区域贸易中具备潜力。

当然，非美元稳定币也面临一些局限，例如流动性不足、应用场景单一以及合规环境的制约。但从长期来看，稳定币的故事正逐步走向「多极化」。美元稳定币仍是加密金融的主干，而欧元、人民币、黄金等锚定资产，则在各自维度中补齐了市场需求。

稳定币的未来或许并不是某一种货币的胜出，而是多种锚定资产并存、相互补充的格局。美元稳定币是起点，但绝不是终点。