以太坊财库策略：上市公司如何通过质押与DeFi实现ETH资产增值

随着以太坊在机构投资者中的吸引力不断增强，越来越多的公司和机构将其纳入资产负债表或战略储备资产。2025年下半年以来，“以太坊财库”浪潮兴起，众多上市公司不仅将ETH作为价值存储工具，还通过质押、再质押以及结合去中心化金融（DeFi）生态等多种方式，探索“钱生钱”的增量收益。

据Strategic ETH Reserve数据，目前已有70家公司、项目方或实体持有超过100枚ETH，累计持有量达410万枚，总价值约176亿美元，占ETH总供应量的3.39%。其中，启动以太坊财库战略的公司累计持有约300万枚ETH，价值约128.6亿美元。

本文将聚焦于前十大以太坊财库公司的质押策略及收益获取方式，分析其如何利用ETH创造综合回报。

多样化策略推动ETH资产增值

这些领先的以太坊财库公司在实践中展现了多样化的收益策略：

• 部分公司选择与专业质押服务商合作，借助其技术和资源实现稳定收益；

• 一些公司通过自主运营验证节点或参与流动性质押深度介入以太坊网络；

• 还有公司结合借贷、流动性供应、MEV优化等多元手段，提升ETH资产的综合回报；

• 部分企业甚至探索循环贷等进阶策略。

这些实践不仅彰显了ETH作为价值存储工具的认可度，也展示了其在生成增量收益方面的潜力，为更多机构提供了参考范式。

BitMine：全球最大ETH持有者

BitMine自宣布启动以太坊财库战略以来，已跃升为全球最大的ETH企业持有者，持有量从0飙升至1,523,373枚，目标囤积ETH供应量的5%。华尔街知名策略师Thomas Lee和PayPal联合创始人Peter Thiel分别加入董事会并投资股份。

尽管尚未开启质押，但BitMine计划通过参与原生协议层活动（如质押和DeFi机制）来提升收益。Bill Miller III曾表示，一旦开启质押，BitMine的盈利能力将非常可观。

SharpLink Gaming：近100%质押获得稳定回报

纳斯达克上市公司SharpLink Gaming持有约740,760枚ETH，并将接近100%的ETH投入质押，累计获得1388枚ETH奖励。该公司主要通过Liquid Collective和Figment进行质押。

The Ether Machine：复利与链上机会结合

The Ether Machine计划持有超过15亿美元的ETH，目前已积累345,362枚。其策略包括积累ETH、通过质押与再质押复利、把握DeFi领域机遇，以及提供机构级质押服务。

Bit Digital：专注于以太坊原生资产管理

Bit Digital转型为一家专注于以太坊原生资产管理和质押策略的上市平台，截至2025年8月持有121,076枚ETH，二季度获得166.8枚ETH质押奖励。

其他公司：创新策略助力收益增长

从ETHZilla的链上收益生成计划到BTCS Inc.的DeFi飞轮模式，再到FG Nexus和GameSquare的多样化收益策略，各公司都在积极探索如何最大化ETH的价值。

例如，BTCS Inc.通过Aave平台抵押ETH借入稳定币，进一步扩大购买力；GameSquare则通过Dialectic链上收益平台实现8%-14%的目标年化收益率。

这些案例表明，以太坊不仅是价值存储的工具，更是生成收益的重要资产，推动着整个生态的成熟与发展。