企业推动比特币牛市：为何各大公司争相购入BTC？

作者：Anthony Pompliano；编译：Shaw 

比特币的普及方式与众不同。大多数技术通常首先由军队和国家采用，随后被企业接受，最终才进入普通民众的生活。上世纪的互联网、手机、电脑等创新技术无不遵循这一路径。

然而，比特币却打破了这一模式。

最初拥抱比特币的是普通民众。国家曾试图禁止它，而企业则因风险过高对其敬而远之。正是普通人努力学习并认识到这种资产的潜力，勇敢地购买并持有了这一世界首个去中心化数字货币。

这些早期的个人投资者也因此获得了丰厚的回报。

如今，企业正加紧步伐迎头赶上。比特币平台River最近发布的一份报告显示，当前比特币的主要买家已从个人转向企业。

Sam Baker和Vincent Lee指出：“企业已成为比特币持续牛市背后的关键推动力量。2025年前八个月，流入企业资产负债表的比特币资金量已超过2024年全年总额125亿美元。”

企业大规模增持比特币的一个重要原因是比特币财库公司的崛起。报告指出，这些财库公司“占2024年1月以来所有企业购买量的76%，占公开报告的企业持有量的60%”。

自Microstrategy成为首家在资产负债表上持有比特币的上市公司以来，越来越多的公司纷纷效仿。据估计，目前已有超过50家上市公司至少持有10枚比特币。

而且，这些公司不仅限于美国。事实上，比特币财库公司的现象几乎在一夜之间席卷全球，各个市场的上市公司都开始将其本地货币兑换成这种数字形式的稳健资产。

尽管如此，这些财库公司虽然对推动比特币牛市起到了重要作用，但它们仍略逊于基金和交易所交易基金（ETF）。后者是今年迄今比特币的最大类别买家。

在牛市中，看到需求来自基金、ETF、财库公司、私营企业和个人等各方是健康的信号。

不过，我们回到企业持有比特币的问题上来。大多数公司短期内不会将资产负债表的大部分资金投入比特币，因此更现实的情况是，公司将资产负债表的1%配置到这种数字资产中。

1%听起来可能不多，但看看自2020年以来，如果将1%的资金配置在微软、谷歌和苹果上的影响有多大。

自2020年以来，这些公司的资产负债表购买力从140亿美元缩水至210亿美元。短短五年内，通货膨胀的隐形税吞噬了超过140亿美元的股东价值，令人震惊。

如果这些公司在2020年仅将1%的资金配置到比特币上，在同样的五年里，它们各自的资金收益都会增加140亿至290亿美元。这意味着每家公司资金规模波动可达250亿美元以上。

而当时的配置风险仅为1%。事后来看，这似乎是一个显而易见的选择。

最后来看看企业在比特币配置比例方面的实际操作情况。River数据显示，许多企业的配置比例远高于假设的1%。根据2025年7月的一项调查，River客户的平均配置比例为净利润的22%，中位数为10%。

总结一下：即使仅配置1%，自2020年以来也会对大多数公司的资产负债表产生重大影响，但现实中企业的平均配置比例高达净收入的22%，中位数为10%。

可以预见，随着时间推移，这些百分比可能会继续上升。