加密巨头纷纷进军美股市场：代币化美股成为新赛道

原文作者：周舟，Foresight News

在加密货币行业，一股“卖美股”的浪潮正席卷而来。

据笔者不完全统计，目前已有超过 30 家加密交易平台开始涉足美股交易业务，其中用户规模超过 1000 万的平台多达 10 家。例如 Bybit（7000 万用户）、Gate（3000 万用户）、Kraken（1500 万用户）、OKX Wallet（5500 万用户）、Phantom（1500 万用户）、Robinhood（2700 万用户）、Moonshot（2000 万用户）。而 Bitget 和 Trust Wallet 的用户数更是突破了 1 亿。

美国最大的加密货币交易所 Coinbase 的 CEO 近日也宣布，将于 9 月 22 日推出“加密货币与美国科技股混合型产品”。这一消息进一步印证了美股交易业务在加密行业的热度。

仅仅三个月时间，“卖美股”已成为几乎所有主流 CEX 和 DEX 的标配功能。这些平台通过提供“代币化美股”，让用户能够使用稳定币购买美股资产。

2025 年 9 月 3 日，Ondo Global Markets 正式上线，标志着全球最大的 RWA 平台 Ondo 正式进军代币化美股市场。这一产品的发布备受行业期待。

据笔者统计，目前 Ondo 生态中已有超过 8 家加密交易平台参与合作，包括 Bitget Wallet、Trust Wallet、Gate、Bitget、MEXC、LBank 等；而在 xStocks 生态中，则有超过 10 家加密交易平台加入，如 Kraken、Bybit、Bitmart、Moonshot、Phantom、Particle、UXUY、Kamino 等。

无一例外，用户可以通过这些平台使用稳定币购买“代币化的美股”。

根据 Dune 最新数据，股票代币化平台 xStocks 已正式运营三个月，总交易量达到 37.82 亿美元，其中 CEX 交易量为 36.12 亿美元，DEX 交易量为 1.7 亿美元。而 Ondo Global Markets 上线仅两天，交易量就达到了 6500 万美元，独立持有者数量为 253 个。

除了 xStocks 和 Ondo，还有更多股票代币化平台正在积极布局，例如 Multiply、MyStonks、StableStock 等。部分平台还提供更多元的服务，包括 SpaceX、OpenAI 等非上市公司的股票交易服务，以及股票代币化的合约与衍生品服务等。

颠覆传统券商？谁是下一个 Robinhood？

尽管美股是全球最大的资本市场，但实际参与者不足 1.8 亿人。这意味着全球超过 50 亿互联网用户尚未接触美股交易。

此前成功切入美股市场的公司包括 Robinhood 和富途。它们通过互联网技术普及，对传统券商模式进行了颠覆，让更多人得以参与美股交易。

以中国最大的美股券商富途为例，其于 2011 年成立，借助互联网“东风”，实现线上开户，并打破了中国传统券商仅允许普通用户交易 A 股的惯例，使得许多中国普通用户也能跨境购买美股。截至 2025 年，富途的美股注册用户已超过 2600 万，市值约为 260 亿美元。然而，2022 年底，中国禁止内地新用户进行美港股交易后，富途的用户增长放缓，并将重心转向境外全球市场。

而美国最大的互联网券商 Robinhood 则于 2013 年诞生，通过互联网直接撮合订单，提出免佣金美股交易，颠覆了美国券商行业的收费模式。目前其用户规模超过 2300 万，市值接近 1000 亿美元。

Robinhood 和富途等互联网券商的崛起离不开互联网浪潮的推动。而随着稳定币与加密货币技术的发展，“加密券商们”也开始向这一市场发起挑战。

其中，xStocks 和 Ondo 成为了行业的佼佼者。特别是 Ondo，作为目前全球最大的 RWA 平台，不仅财力雄厚，还拿下了美国三大合规牌照，备受行业瞩目。

“和传统的券商平台不一样，不需要 KYC，这是我们和 Ondo 合作的原因之一。”一位与 Ondo 合作的加密货币交易平台从业人员 Hayley 表示。

与 Robinhood、富途等传统券商相比，Ondo 最大的不同在于无需 KYC 即可交易美股。业内人士指出，这一突破及代币化美股衍生出的新玩法，可能吸引数千万新用户进入美股市场。

笔者分别体验了 Ondo 生态上的 Bitget Wallet 和 Trust Wallet 的“代币化股票功能”，已成功购入苹果和特斯拉等代币化美股。

“加密券商”：一个新物种的诞生

在互联网券商出现之前，传统券商的体验与今天截然不同。

传统券商以线下网点和营业部为中心，投资者需携带身份证、户口本等到柜台办理开户手续，买卖股票则需要打电话给经纪人或亲自到营业部下单，通常一笔交易收取 1% 或更高的手续费。

互联网券商的出现改变了这一切，人们不再需要线下开户或打电话交易股票，甚至可以享受免佣金交易。正如 Robinhood 提出的免佣金美股交易，颠覆了美国传统券商行业的收费模式。

如今，所有券商实际上都已成为“互联网券商”。

而“加密券商”则是另一个全新的物种。他们希望在互联网券商的基础上更进一步：

• 无需身份验证：加密券商的目标是让全球用户无需 KYC 即可交易美股。相比之下，互联网券商虽然降低了开户门槛，但仍需提供身份证明。
• 跨平台流转：代币化股票基于区块链技术，用户可以将一个平台上的代币化股票直接转让至另一平台。这在传统券商中无法实现。例如，你无法将富途上的苹果股票直接转给朋友或转入 Robinhood 平台。
• 创新交易方式：加密券商平台上还能实现更多传统券商无法提供的交易服务，例如未上市公司股票交易、股票衍生品交易等。

Robinhood 和富途等互联网券商曾因解决不同问题而实现千万用户的增长，而加密券商能否成为“下一个 Robinhood”，关键在于是否能通过稳定币与加密货币技术解决新的问题，从而让更多无法接触美股的用户得以参与美股交易。

至于代币化美股是否仍是美股？这个问题或许会像美元稳定币是否是美元一样，最终无人再去关心。