比特币联合创始人Diem：主权财富基金增持或推动“垄断式”上涨

Diem 项目的联合创始人兼加密货币公司 Lightspark 的首席战略官 Christian Catalini 近日在《哈佛商业评论》上发表文章，探讨了企业界应如何应对比特币（BTC）的未来发展。

Catalini 提出，金融世界正朝着“货币即软件”的方向发展，而比特币网络可被视为一个中立的结算管道，其原生代币 BTC 则是衡量该管道价值的“仪表”。

作为麻省理工学院加密经济学实验室的创始人，Catalini 表示，如果比特币的牛市情景完全实现，并在主权财富基金和知名机构悄然增持的背景下，BTC 可能会迎来“垄断式”的利润增长。

“如果这一情景发生，那将是一个多重效应的结果。金融收费公路可能会抛出类似垄断的高利润率。然而，这种情况也并非没有风险——如果更好的技术堆叠系统出现，或者游戏规则在中期发生变化，网络效应可能会被逆转。届时，代币的价值可能相当于一个失去了市场契合度的平台股权。”

“CEO 和 CFO 不需要选边站队，但他们必须选择一种资产分配方式。如果比特币最终成为货币的操作系统，那么你所持有的资产将变得至关重要。如果不是，你也仍然保持了偿付能力——毕竟，这才是你的职责所在。”

此外，Catalini 认为，如果比特币网络不仅仅局限于价值存储或宏观经济对冲工具的角色，那么它可能会进入“赢家通吃”的局面，形成类似于万事达卡和维萨卡的双头垄断格局。

“资产与网络紧密相连，比特币作为一种价值存储手段的任何挫折都可能迅速瓦解其结算层的价值。反之亦然：随着网络规模的扩大，比特币有可能从一种价值存储手段演变为一种交换媒介——这在货币史上曾多次发生。这正是加密货币的牛市前景：它不仅提供中立的货币，还为广泛的金融服务提供了中立的基础设施。”

这种类型的网络效应通常是‘赢家通吃’的，有时会导致尴尬的双头垄断，就像我们在信用卡网络中所看到的那样。虽然持有比特币并不像持有股权那样拥有控制权或股息，但投资者可以通过原生代币的价格上涨来获取收益。”

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