硅谷游学观察：Crypto与AI的创新浪潮及硅谷的独特生态

8月17日至23日，我参加了由Uweb组织的2025年美国硅谷Crypto产业游学团活动。这是一次前所未有的体验，让我对硅谷的科技创新生态有了更深刻的理解。

硅谷是全球科技创新的核心地带，这次游学团在校长于佳宁的带领下，二十多位团员共同度过了信息量巨大的一周。通过这次游学，我不仅感受到硅谷作为科技圣地的魅力，也意识到团队资源叠加所带来的巨大能量场，这种形式让我在短时间内获得了许多新思考。

由于此次行程的丰富性，我无法完整记录所有内容，仅将体会最深的几个要点整理成文。每节一个主题，独立成篇，旨在分享我的个人见解，不构成任何投资建议。

新一轮Crypto繁荣正在成为共识

本次硅谷之行的主要发现之一，是美国科技界普遍认为一轮Crypto的繁荣即将到来。无论参与程度深浅，几乎所有交流对象都认同这一趋势。他们认为，即使全球其他地区不跟进，仅凭美国的政策、资金和技术条件，已足以推动Crypto行业的迅速发展。

这种乐观情绪主要源于特朗普政府推出的Crypto新政。随着稳定币法案（GENIUS Act）和市场结构法案（CLARITY Act）的推进，以及核心成员对Crypto的公开支持，硅谷各界普遍认为Crypto将迎来长时间的大规模繁荣，并且美国将是这一轮繁荣的策源地和中心。

“稳定币大战”并未如期而至

7月美国稳定币法案通过时，曾引发全球范围内的讨论热潮。当时我预测，各大机构会迅速发行美元稳定币，形成一场“稳定币大战”。然而，这次硅谷之行使我发现自己的判断有误。

尽管不断有新的稳定币项目出现，如Hyperliquid宣布发行USDH，但银行和互联网大平台仍保持克制。原因可能包括以下几点：

• 大型机构尚未准备好：特朗普政府的政策转变过于迅速，这些机构还未完成决策。
• 法案门槛的制约：Coinbase等机构通过政治捐款影响立法，设置了拦阻措施。
• 创新者的窘境：新技术与既有利益格局冲突，导致大型企业内部难以推动颠覆式创新。

Crypto行业进入RWA周期，即将大规模换筹

本次游学中，我关注的一个重要问题是“是否还有山寨季”。通过与行业专家的交流，我认为本轮牛市不会出现传统意义上的“山寨季”，而是将以现实世界资产（RWA）为核心。

主导玩家的变化、市场心态的转变以及行业主题的转移，都表明RWA将成为未来Crypto市场的主流。优质的RWA资产涌入后，市场的流动性将集中于此，推动整个行业迈向开放系统。

美国Crypto的三大热点

当前美国Crypto行业有三个热点主题：币股联动、美股上链和万物交易所。

• 币股联动：以数字资产财库（DAT）公司为代表，通过SPAC并购或买壳上市的方式实现币市与股市的共振。
• 美股上链：Coinbase、Robinhood和Kraken等平台正积极探索美股代币化交易。
• 万物交易所：目标是在单一平台上聚合所有交易品种，包括数字资产、股票、债券等，代表项目有Coinbase的“Project Diamond”和去中心化平台Hyperliquid。

硅谷靠“熟人圈层”形成独一无二的创新特区

硅谷之所以能成为全球最成功的科技创新特区，与其独特的“熟人圈层”文化密不可分。创业者和投资者通过强关系耦合在一起，经过长时间的选择和淘汰，形成了层次分明的信任圈层。

正是这种基于熟人社会的机制，使得硅谷能够在创业孵化方面表现出色。不过，这种模式是否能够复制到其他地方，仍然是一个值得探讨的问题。

硅谷如何看待“AI泡沫论”？

来到硅谷，自然绕不开AI。近期，“AI泡沫论”逐渐发酵，代表性人物如Gary Marcus对硅谷的AI发展模式提出了尖锐批评。

对于这一问题，硅谷内部存在三种态度：

• 乐观派：认为AI前景光明，头部公司收入快速增长，估值猛涨。
• 悲观派：认为AI泡沫严重，可能对硅谷造成沉重打击。
• 折中派：认为AI虽有泡沫，但这是技术发展的常态，未来将继续前进。

硅谷也有局限性

尽管硅谷充满激情与创造力，但它也有封闭性和局限性。硅谷对科技创新的关注往往忽视了外部世界的重大问题，尤其是普通人的福祉。

近年来，“黑暗启蒙主义”思想在硅谷流行，强调科技至上、精英治理，进一步加剧了这种倾向。硅谷虽然为人类文明带来了无数创新，但也需要认识到并非所有问题都能在这里找到答案。