NYDIG警示：比特币购买放缓或致加密货币相关股票溢价承压

纽约数字投资集团（NYDIG）表示，数字资产财务公司（DAT）的溢价（即其股价与所持比特币价值之间的差距）正在缩小。若不采取措施，这一趋势可能进一步恶化。

NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro指出，尽管比特币（BTC）价格接近111,191美元的历史高位，但Metaplanet和Strategy等知名比特币购买公司的估值正受到挤压。

“这种压缩背后的原因似乎多种多样，”Cipolaro解释道。“投资者对即将到来的供应释放的担忧、DAT管理团队企业目标的转变、股票发行的显著增加、投资者获利回吐，以及不同财务策略之间差异有限，都是重要因素。”

尽管比特币上涨，股票溢价仍现压缩

NYDIG数据显示，尽管BTC价格上涨，Strategy的溢价率近期却有所收窄。这种差异凸显了投资者对DAT商业模式可持续性日益增长的担忧。

策略溢价至资产净值（来源：NYDIG）

过去一年，加密财务公司一直是华尔街的宠儿，吸引了数十亿美元资金。投资者通常通过比较股价和持有的比特币来判断公司健康状况，而最近的趋势表明，人们对溢价模式的信心正在动摇。

股票回购被视为稳定关键

Cipolaro警告称，随着许多财务公司走向合并或通过融资交易上市，未来“可能会遇到坎坷”，从而可能引发早期股东“大规模抛售”的风险。

多家公司——包括KindlyMD和二十一资本——其股价已达到或低于最新一轮融资的价值。如果这些公司的股价跌破资产净值，Cipolaro表示，最直接的解决办法就是股票回购。

他补充道：“如果我们要给DAT一个建议，那就是将筹集到的部分资金留出来，通过回购来支撑股票。”

比特币资金增长急剧放缓

尽管股票估值面临阻力，但企业的比特币持有量今年已飙升至840,000 BTC的新高。CryptoQuant显示，Strategy仍是主导者，持有637,000 BTC，约占总量的76%，其余部分分散在其他32家公司。

然而，尽管购买数量有所增加，但每笔交易的比特币购买量却出现放缓。8月份，Strategy的平均购买量从2025年14,000 BTC的峰值下降至1,200 BTC。其他DAT的购买量也从3月份2,400 BTC的高点减少了86%。

经济放缓导致资金管理增长率急剧下降。Strategy 8月份的月增长率降至5%，而2024年底为44%。其他公司的增长率仅为8%，低于3月份的163%。

比特币价格回调后保持稳定

比特币在过去24小时内，比特币交易价格稳定在111,200美元左右，较8月中旬的124,000美元高点下跌10.5%。CoinMarketCap。

比特币价格走势图（来源：CoinMarketCap）

由于DAT公司面临溢价压缩、购买力下降以及投资者怀疑的局面，该行业可能需要依靠金融工程（尤其是股票回购）来恢复信心，并保持其作为比特币需求主要驱动力之一的地位。