Hyperliquid 社区因 USDH 稳定币提案引发激烈争议

去中心化交易所和 Layer-1 区块链 Hyperliquid 计划推出的专有稳定币 USDH，已经成为近年来加密货币领域最具争议的治理事件之一。

这场争夺战的核心在于对美元挂钩代币控制权的竞争。一旦 USDH 成功推出，它可能取代目前占该平台稳定币供应量 95% 的 55 亿美元 USDC，并从美国国债收益率中产生数亿美元的收入。9 月 14 日，验证者将通过投票决定 USDH 的发行方。

此次竞标吸引了多个重量级参与者，包括 Paxos、Frax 以及由 Agora 和 MoonPay 组成的联盟。然而，最引人注目的争论集中在与 Stripe 的 Bridge 平台相关的提案上。

一些社区成员警告称，将 Hyperliquid 货币层的控制权交给 Stripe，可能会导致经济主权的丧失。Stripe 正在开发自己的区块链 Tempo，并且已经通过收购 Privy 控制了钱包基础设施。这种安排被批评为将权力移交给潜在竞争对手。

提案：Agora 稳定币基础设施将与一流供应商联盟一起为 USDH 提供支持。

介绍
如果 Hyperliquid 将其规范的稳定币放弃给 Stripe（一家存在明显冲突的垂直整合发行商），我们还能做什么？

概括
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— 尼克·范·埃克 (@Nick_van_Eck) 2025年9月7日

Agora 首席执行官兼联合创始人 Nick van Eck 表示：“如果 Hyperliquid 将其规范的稳定币转让给 Stripe，而 Stripe 是一家存在明显冲突的垂直整合发行商，那我们还能做什么？”Agora 已向选民提交了一份提案以争取支持。

MoonPay 总裁 Keith Grossman 宣布加入 Agora 联盟，强调其支付处理器拥有比 Stripe 或 Bridge 更多的许可证和经过验证的用户。他直言：“USDH 值得规模、信誉和一致性，而不是 BS 捕获。”

竞争激烈的提案格局

Paxos 凭借其十年来作为受监管发行人的良好记录参与竞标；Frax 则计划将其储备收益的 95% 用于 HYPE 代币回购，并提供一种“社区优先”模式，将全部国债收益回馈给用户，且不收取任何费用。

Agora 的提案则强调中立性和一致性，承诺将 100% 的净收入用于 HYPE 回购或 Hyperliquid 的援助基金。

Ethena 暗示可能会加入竞标，进一步扩大了候选名单，使这场竞争更加复杂。

每个提案都对 USDH 的运作方式提出了不同的愿景：Paxos 主张监管优先的方法，Frax 推崇用户收益模型，而 Agora 则提出由机构托管人和面向消费者的支付渠道支持的超原生联盟。

Hyperliquid 在 DeFi 衍生品市场占据主导地位，拥有近 80% 的市场份额。鉴于 Hyperliquid 生态系统的快速增长，获得其原生稳定币发行权将为中标者带来极其丰厚的利润。

Hyperliquid 将 9 月 10 日设为提案提交截止日期（预计未来 48 小时内将有更多提案提交），并将 9 月 14 日定为验证者投票日期。Hyperliquid 基金会表示将“有效弃权”，将最终决定权留给验证者。