华尔街看好美国加入成为加密货币市场牛市的下一波催化剂

据CoinDesk报道，其母公司CoinDesk旗下加密平台Bullish（BLSH）在近期IPO后，获得了华尔街多家券商的关注和股票评级。罗森布拉特证券 (Rosenblatt Securities) 在一份研究报告中首次给予Bullish“买入”评级，并将目标价定为60美元。

罗森布拉特认为，美国政治风向的变化以及机构采用率的提升将成为Bullish增长的核心催化剂。作为全球最大的受监管交易所之一，Bullish有望充分利用美国数字资产政策环境的显著改善。

尽管尚未向美国客户提供服务，但Bullish年交易量已超过5000亿美元，表明市场需求强劲。此外，随着即将推出的法案（例如“天才法案”）落地，稳定币市场将迎来新的发展机遇。报告指出，稳定币相关收入可带来更稳定的经常性现金流。

稳定币的价值通常与美元或黄金等资产挂钩，在加密货币生态系统中扮演着重要角色，提供支付基础设施并支持国际资金转移。数据显示，该行业的市值约为2800亿美元，主要由Tether的USDT和Circle Internet的USDC主导。

罗森布拉特还强调了Bullish拥有的媒体资产（如CoinDesk）及未来进军零售交易领域的潜力，为其估值提供了支撑。基于2027年的预期调整后EBITDA的31倍，该机构将其目标价定为60美元。

BitLicense成关键催化剂

另一家投行Canaccord Genuity同样对Bullish持乐观态度，给予其“买入”评级，目标价高达68美元。分析指出，纽约BitLicense的颁发将为Bullish带来潜在的机构吸引力。

Bullish于2020年成立，迅速崛起为加密货币交易领域的主要参与者，其比特币现货交易量在全球受监管交易所中名列前茅。2023年收购CoinDesk、2024年收购CCData后，其业务范围从交易扩展至媒体、数据和信息服务。

Canaccord分析师表示，Bullish在“稳定币战争”中占据重要地位，支持PayPal（PYPL）和法国兴业银行（GLE）等发行商，提供上市、流动性和促销支持。预计该公司将在获得BitLicense后进入美国市场。

尽管预测假设到2027年比特币价格保持平稳，但Bullish凭借早期盈利能力、24亿美元的资产负债表以及长期增长前景，仍被视为具有吸引力的投资标的。

市场份额扩张计划

伯恩斯坦（Bernstein）也启动了对Bullish的覆盖，给予其“市场表现”评级，目标价为60美元。分析师强调，Bullish管理层经验丰富，目标是成为继Coinbase之后的第二大机构平台。

能否成功打入美国市场将是Bullish的关键。分析师预计，到2027年，Bullish将占据美国现货机构加密货币交易量约8%的市场份额，而全球现货市场份额维持在约7%。

估值挑战

摩根大通（JPMorgan）则对Bullish采取更为谨慎的态度，给予其中性评级，目标价为50美元。摩根大通分析师同样认可Bullish团队的专业能力，但对其当前规模和市场机遇之间的差距表达了担忧。

报告指出，随着机构对加密货币敞口需求的增长，以及代币和稳定币在交易中的作用日益增强，Bullish有望从中受益。然而，估值方面的不确定性使得分析师暂时保持观望态度。

截至发稿时，Bullish股价下跌3.6%，报50.53美元左右。

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