稳定币如何重塑传统金融体系：机遇与挑战并存

移动支付网讯：近年来，围绕稳定币监管框架及其对国际货币体系影响的讨论持续升温，在政策和热点事件的共同推动下，全球稳定币的商业化进程明显提速。

作为一种与法定货币挂钩的数字加密货币，稳定币凭借其价值稳定、交易便捷和低成本的特点，正迅速成长并深刻影响着传统金融体系。

稳定币将重塑跨境支付与国际货币格局

香港财经事务及库务局局长许正宇曾在采访中介绍，稳定币的主要应用场景之一是跨境、跨司法管辖区的支付。

稳定币的技术基础包括点对点交易、分布式账本、共识机制、链上结算和智能合约等区块链技术。这些技术赋予稳定币交易便捷、成本低的优势，同时能够绕过SWIFT系统和代理行模式，大幅缩短跨境支付链条，提升效率并降低成本。

因此，对于未来合规发行的稳定币而言，跨境支付显然是其主要应用场景之一。这将深刻改变跨境支付体系的底层逻辑，在结算效率提升和成本优化方面产生积极影响。此外，在非洲等支付基础设施薄弱的地区，稳定币将填补传统支付工具的空白。

区块链技术的去中心化和可追溯性特点还可赋能跨境贸易。借助智能合约，稳定币可实现条件触发即自动化支付，不受第三方中介机构影响，适用于跨境结算中的条件支付场景。基于区块链技术，稳定币的公开账本全网可查，确保交易全程可追溯，从而强化反洗钱合规能力。

与此同时，稳定币与传统金融体系加速融合已成为大势所趋。2025年以来，Visa、花旗集团、美国银行等传统金融机构加速布局稳定币赛道，推动稳定币向合规发展，并大幅拓展其应用范围，从跨境支付延伸至资产托管、衍生品结算等核心金融领域，成为连接传统金融与数字经济的“枢纽”。

目前，全球稳定币的底层锚定资产大多为美元，其国际使用可能会进一步增强美元在国际货币体系中的主导地位，遏制多极化国际货币体系的发展。新兴经济体可能出现“双币经济”现象，即本国货币与美元稳定币并行，甚至加速“美元化”。对此，各国和地区开始积极布局本币稳定币以对抗美元渗透，这不仅为美元稳定币带来竞争，也为其他货币的国际化提供了新的机遇。

随着稳定币成为全球金融体系的重要组成部分，其底层标准与规则制定权已转变为跨境清算控制权、数字资产定价权以及金融基础设施主导权。截至8月底，已有包括美国、欧盟、日本等主要经济体在内的至少11个国家和地区就稳定币的发展和监管问题进入立法程序，全球稳定币领域以法律强制力绑定主权信用、以技术标准争夺规则制定权的竞争格局基本形成。

稳定币将对传统银行支付体系形成冲击

随着稳定币逐渐进入普通消费者的视野，DeFi（去中心化金融）将快速发展。DeFi无需依赖传统金融中介，即可提供交易、借贷、储蓄、保险等多种金融服务。在去中心化交易所（DEX）中，稳定币通常作为与其他加密资产形成交易对的基准货币，提升了交易流动性并减少滑点，特别适用于高频交易和套利策略。

稳定币的兴起可能导致金融“脱媒”，即资金绕开传统银行体系进行流动，这对银行业的存款业务和信贷创造能力产生了潜在影响。

一方面，稳定币可能替代部分银行存款，导致存款流失。部分DeFi平台通过高息揽储和便捷支付功能吸引用户将银行存款转换为稳定币，导致传统银行活期存款外流。美国财政部研究显示，美国传统银行业约5.7万亿美元的交易性活期存款和0.9万亿美元的交易性非活期存款面临被稳定币分流的风险。

另一方面，存款是银行发放贷款的基础。企业采用稳定币进行结算或融资，可能降低对传统银行贷款的需求。同时，存款外流可能抑制银行的贷款能力，增加借贷成本，并削弱信贷可用性，这对中小银行的冲击尤为严重。

在跨境支付方面，传统支付依赖银行账户体系，而稳定币基于Token钱包范式，使跨境支付脱离银行账户。这种成本低、效率高的支付方式将对银行跨境支付和第三方支付机构构成直接竞争。

在零售支付领域，稳定币钱包和Web3支付工具为用户提供了无需传统银行账户即可完成交易的新选择，这可能减少银行支付接口的依赖，影响银行的核心手续费收入和客户触达频率。

稳定币将带来货币政策和金融稳定挑战

稳定币的快速发展也给传统金融体系带来了新的风险点，对金融体系稳定性和监管框架提出了挑战。

首先，稳定币可能导致货币增发，大规模稳定币流通可能削弱央行对货币的控制。如果大量资金从银行储蓄转向稳定币，加速金融脱媒，可能影响货币创造和货币政策传导效果。

其次，稳定币的稳定性很大程度上依赖其储备资产的质量与透明度。若储备机制存在不足或资产质量面临下行压力，可能引发市场信心波动甚至赎回压力，进而影响传统金融体系的稳定性。

最后，稳定币因其便捷性和匿名性，可能被用于非法博彩、地下钱庄、诈骗洗钱、暗网交易等非法活动。匿名性带来的洗钱和恐怖融资隐患增加了监管难度。

此外，由于稳定币的监管框架仍在构建中，各国监管标准存在差异，监管协调的不足将推高银行跨国业务的合规成本，同时这种碎片化可能导致监管套利和合规风险。

面对稳定币带来的机遇和挑战，全球的传统金融机构正在积极布局和应对。一方面，银行加速布局区块链技术，打造支持金融安全的分布式账本体系，将传统资产进行代币化改造，并开发跨链结算协议。另一方面，传统金融机构积极探索合规稳定币的发行与运营，尝试将其融入供应链金融、跨境贸易、财富管理等核心业务场景，通过智能合约提升支付效率。当然，银行在开展涉及稳定币的业务时，需遵循更为严格且复杂的反洗钱（AML）与反恐怖融资（CFT）要求。

稳定币作为一种新兴的数字金融工具，其影响是复杂的。它既通过提升支付效率、降低交易成本、促进金融创新为传统金融体系带来了机遇，也可能通过分流存款、加剧竞争、引入新的风险等因素带来挑战。

未来，传统金融与稳定币的融合可能会加深。传统金融体系需要积极拥抱技术创新，加强风险管理，并探索在合规框架下与稳定币生态的合作与融合，以适应这场数字金融变革。