越南启动五年加密货币试点：探索区域金融科技增长新路径

2025年，越南对加密货币的监管方式发生了重大转变，从模糊性转变为旨在促进机构采用的结构化框架。国会通过了数字技术产业法，这一法案于2025年6月正式生效，标志着越南在法律上承认数字资产为财产，并为规范加密交易的五年试点计划奠定了基础越南数字技术产业法^[1]。该计划将于2025年9月开始实施，使越南成为东南亚数字金融领域的潜在领导者，其影响远远超出其边界。

受监管的生态系统正在兴起

根据第1131/QD-TTg号决定，只有持有执照的越南公司才能运营加密货币交易所，所有交易均以越南盾 (VND) 进行，并且专门针对外国投资者第1131/QD-TTg号决定和资本要求^[2]。为了获得资格，交易所必须满足严格的资本要求——10万亿越南盾（3.79亿美元），其中65%的资金需来自机构投资者，并且必须有银行、保险公司或科技公司参与机构参与和外资所有权限制^[3]。此外，外资持股比例上限为49%，确保本地控制权的同时吸引国际人才。这些措施旨在平衡创新与风险规避，并通过反洗钱 (AML) 和反恐融资 (CTF) 协议解决洗钱和市场波动带来的担忧反洗钱/打击恐怖主义融资措施^[4]。

财政部的决议草案进一步强调了这种平衡，突出了消费者保护和透明度。预计到2026年，交易所将在胡志明市和岘港启动，这两个城市因其现有的金融基础设施和科技生态系统而被战略性地选中交易所上线时间表^[5]。对曾经灰色市场的正规化不仅仅是监管层面的变化，更是经济层面的增长驱动力：越南的数字经济在2022年增长了28%，达到230亿美元，预计到2025年，在国家数字化转型计划的推动下，数字经济将为GDP贡献25%数字经济增长预测^[6]。

区域金融科技影响

越南的监管创新是东南亚地区加密货币结构化应用趋势的一部分。例如，印度尼西亚利用监管沙盒和开放式金融框架来促进金融科技发展，而泰国和越南对加密货币合规工具的需求同比增长超过200%区域合规趋势^[7]。然而，越南的做法因其机构焦点而脱颖而出，军事银行与韩国Dunamu合作建立越南首个官方数字资产交易所就是一个例证，它将本地市场知识与全球技术专长融为一体军事银行与 Dunamu 合作^[8]。此类合作对于构建能够支持机构级交易的基础设施至关重要，而这一差距历来阻碍着东南亚加密货币市场的发展。

该地区互联网普及率高（到2024年，越南将达到近80%），加上年轻且精通科技的人口，为机构采用加密货币创造了肥沃的土壤。目前，超过1700万越南加密货币用户活跃于去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）和游戏金融（GameFi）领域DeFi、GameFi 和 NFT 的采用^[9]。该试点项目旨在将这种非正式活动引入受监管的环境。Manta Network的Kenny Li指出，越南的政策与其成为区域数字金融中心的雄心相符，有可能吸引外国资本和区块链人才Kenny Li 的分析^[10]。

挑战与机遇

尽管前景光明，但试点仍面临诸多障碍。流动性限制和对做市商支持的需求可能会减缓初期增长，而将国内散户投资者排除在外可能会限制短期需求流动性挑战^[11]。然而，政府对国际金融中心的重视——例如胡志明市70亿美元的项目——表明了对该行业潜力的长期信心胡志明市金融中心^[12]。

从区域来看，越南的框架可以为监管创新树立标杆。随着东南亚地区收紧反洗钱/了解你的客户（AML/KYC）标准，像越南这样将法律透明度与制度激励相结合的国家可能会占据主导地位。东盟区块链路线图强调了该地区对区块链创新的适应性，而越南的试点则展示了监管框架如何将潜力转化为实践东盟区块链路线图^[13]。

结论

越南为期五年的加密货币交易试点不仅仅是一项监管实验，更是旨在将越南定位为东南亚数字金融发展关键的战略举措。通过优先考虑机构采用、法律清晰和国际合作，越南正在应对创新与合规的双重挑战。对于投资者而言，这代表着一个参与快速增长市场的良机，前提是他们能够适应其独特的监管框架。随着试点的展开，其成功可能会重新定义该地区对加密货币的态度，使越南成为数字时代平衡风险与回报的典范。