Ethena退出Hyperliquid USDH稳定币竞标，Native Markets成领跑者

Ethena团队，作为USDe合成美元协议的开发者，决定撤回其对Hyperliquid即将推出的USDH稳定币发行权的竞标。经过与社区成员和验证者的深入讨论，该团队承认了外界对其非Hyperliquid原生项目的质疑。

在周四的一份X声明中，Ethena团队表示理解因缺乏原生性而受到的反对，并宣布退出竞标，同时对竞争对手Native Markets表达了祝贺。目前，Native Markets被视为此次竞争中的领先者。

Ethena Labs创始人Guy Young评论道："虽然有人批评Native Markets缺乏经验，但我认为他们的成功正是Hyperliquid及其社区独特性的体现。"他补充说：

"这是一个公平竞争的平台，新兴参与者有机会赢得社区的支持，并获得成功的平等机会。"

Ethena的退出标志着竞标过程的重大转折，此前多个团队提交了发行USDH的提案，这是一种即将成为Hyperliquid原生资产的稳定币。

随着Ethena的退出，Polymarket上的预测市场显示，Native Markets的获胜概率已升至92%，而Paxos则以约7%的概率位居第二。

USDH竞标公平性质疑声起

对于Ethena关于竞标公平性的评价，部分人士持不同意见。批评者对Native Markets有限的业绩记录提出质疑，甚至对整个竞标过程的透明度表示怀疑。

Dragonfly管理合伙人Haseeb Qureshi周二在X上写道，他认为USDH提案请求（RFP）"越来越像一场闹剧"，声称验证者似乎不愿意认真考虑除Native Markets之外的其他团队。

他指出，Native Markets的提案似乎在公告发布后立即出现，暗示其可能提前获得了信息，而其他竞标者则匆忙准备材料。Qureshi称这一过程"似乎是为Native Markets量身定制的"，尽管像Paxos、Ethena和Agora等更有经验的竞争者提出了更强有力的提案。

OAK Research首席运营官Lilian Aliaga对Native Markets如何获得超过70%的承诺票数表示不解。她在X上写道："恕我直言，实在难以理解他们如何能够将USDH发展为一个数十亿美元规模的稳定币。"她认为，这一结果表明"可能存在偏见"。

然而，也有不同的声音。Phoenix Labs首席执行官Sam MacPherson表示："...Native Markets完全有可能是最合适的选择。但从法币支持的稳定币发行商角度来看，Paxos无疑是行业领导者，已经发行了USDP、PYUSD、USDG等多个稳定币。"

无论最终胜者是谁，其结果都将对Hyperliquid及更广泛的稳定币市场产生深远影响。

FalconX研究主管David Lawant强调："风险很高：当前大约有50亿美元的USDC存放在Hyperliquid平台上，这意味着Circle约10%的业务（或约2亿美元的年收入）与此相关。"

USDH投票机制解析

USDH投票是Hyperliquid首次进行的重大治理决策，排除了常规资产下架的范畴。投票完全在链上完成，验证者的投票权重由其质押的HYPE代币数量决定。提案需要获得总质押量三分之二的多数票才能通过。

在验证者表明意向后，委托人可以将其HYPE重新委托给与其偏好一致的验证者。

两个关键角色本可能主导投票结果——Hyperliquid基金会和流动质押提供商Kinetiq，它们共同控制约63%的总质押量——但双方均已承诺弃权。

时间安排紧凑。提案于周三截止，验证者有24小时时间宣布支持，随后是一个短暂的重新委托窗口。最终投票将于周日10时至11时（UTC时间）进行。

Native Markets的USDH计划详解

Native Markets是一个新成立的组织，旨在争取发行Hyperliquid首个原生稳定币USDH的授权。该团队由Hyperliquid投资者兼顾问Max Fiege领导，成员包括Uniswap Labs前总裁MC Lader以及区块链研究员Anish Agnihotri。

Native Markets的提案强调其作为最"Hyperliquid原生"的选择，承诺在HyperEVM上铸造USDH，并将收益重新投入生态系统。

USDH储备产生的利息将分为两部分：一半用于通过援助基金回购HYPE，另一半专门用于生态系统增长，包括HIP-3市场和HyperEVM应用。

USDH将由现金和短期美国国债支持，链下储备最初由贝莱德管理，链上储备由Superstate通过Stripe旗下的Bridge监管。

对Bridge的依赖引发了一些批评，有人认为这可能形成单点故障。

Agora创始人Nick VanEck质疑Stripe的广泛野心是否可能与Hyperliquid产生冲突。"如果Hyperliquid选择将规范稳定币交给Stripe这样一个存在明显利益冲突的垂直整合发行商，我们到底在做什么？"

Fiege对此表示理解："我们知道我们是一个新团队，不会轻视证明自己的责任，"他在周四的X上写道。

相关推荐：稳定币赛道新玩家：USDH能否跑出加速度？