加密货币ETF的崛起：比特币与以太坊的资金流入揭示机构投资者的青睐及市场信心的转变

现场审批

和 美国的ETF催生了机构投资者的采用和市场情绪的巨变，重塑了2023-2024年的加密货币格局。这些产品目前由以下巨头管理： 、富达和灰度不仅将加密货币规范化为一种资产类别，还为机构资本提供了受监管的入口。数据不容置疑：仅比特币ETF在2024年就吸引了超过370亿美元的净流入，其中贝莱德的IBIT占据主导地位。贝莱德的比特币 ETF 在 2024 年净流入量方面超越竞争对手^[1]与此同时，以太坊 ETF 在 2025 年将出现激增， 和 FETH 在 2024 年共吸引 123 亿美元，仅在 2025 年 7 月就吸引 54 亿美元为什么以太坊在 2025 年的表现会超越比特币^[2]。这种势头凸显了一个更广泛的趋势——加密货币不再是一个投机利基市场，而是机构投资组合的核心组成部分。

机构采用：合法性的新时代

加密货币的制度化从ETF流入的庞大规模中可见一斑。例如，贝莱德的IBIT成为最快达到200亿美元资产管理规模的ETP，这证明了对受监管的加密货币投资的需求。2024年全球加密货币采用指数^[3]摩根大通称，到 2025 年 9 月，贝莱德的加密货币资产管理规模（比特币和以太坊）将超过 1000 亿美元，其中机构投资者持有的比特币 ETF 持仓占比 25%。摩根大通表示机构加密货币采用仍处于早期阶段，但......^[4]。这种转变不仅仅是量上的——它反映了加密货币作为战略资产的质的重新分类。

2025 年以太坊的崛起进一步印证了这一动态。合并后，以太坊的通缩机制和收益承担能力（通过质押）使其成为机构投资组合中颇具吸引力的分散投资工具。根据 Yellow.com 的报告，2025 年 7 月，以太坊 ETF 的表现优于比特币 ETF，ETHA 的日流入量创下 3.009 亿美元的纪录。贝莱德的现货以太坊 ETF 创下 3 亿美元日流入纪录，ETH 重新回升至 3000 美元^[5]。推动这一 [激增] 的原因是投资者寻求了解以太坊的独特价值主张，包括其在去中心化金融 (DeFi) 和智能合约中的作用。

监管清晰度和市场信心

美国证券交易委员会 (SEC) 在加密货币 ETF 合法化方面发挥了关键作用。2024 年 1 月，比特币 ETF 和随后的以太坊 ETF 相继获批，为开放机构参与提供了必要的监管清晰度。北美：机构势头和美国比特币......^[6]尽管美国证券交易委员会仍持谨慎态度——将贝莱德的 ETHA 质押 ETF 等质押相关产品的审批决定推迟到 2025 年 10 月——但它已表示致力于在“加密项目”下为加密产品创建标准化框架。美国证券交易委员会推迟贝莱德以太坊质押 ETF......^[7]监管与创新之间的平衡增强了市场信心，安永调查的 85% 的公司计划到 2025 年投资数字资产2025年全球ETF展望：扩张加速^[8].

资产配置转变：从投机到战略

加密货币ETF与传统投资组合的整合标志着资产配置的范式转变。历史上，加密货币被视为高风险的投机性投资。如今，机构投资者将其视为对冲通胀的工具，并在低收益环境下进行分散投资。例如，以太坊的权益证明模型和手续费销毁机制营造了稀缺性和实用性的氛围，使其成为传统资产的有力替代品。贝莱德目前拥有 1000 亿美元的加密货币^[9].

北美，尤其是美国，已成为这一转变的中心。Chainalysis 报告称，机构活动占该地区加密货币交易的 70%，其中 ETF 是主要渠道。2024年全球加密货币采用指数^[10]。宏观经济因素进一步放大了这一趋势，包括美元的主导地位以及传统金融机构进入加密货币市场。

未来之路：挑战与机遇

尽管势头不可否认，挑战依然存在。美国证券交易委员会（SEC）推迟就质押ETF做出决定，凸显了监管方面的不确定性，而加密货币市场的波动性也持续考验着机构投资者的决心。然而，总体趋势清晰可见：加密货币ETF将继续存在，其资金流入仍将是机构投资者采用的领先指标。随着贝莱德（BlackRock）加密资产管理规模（AUM）的增长，人们对加密货币将成为全球投资组合标准组成部分的预期也在不断增长。

对于投资者来说，要点显而易见：比特币和以太坊 ETF 的流入不仅仅是数字，更是信号。它们反映了一个日趋成熟的市场、一个日趋清晰的监管环境，以及一个对加密货币风险和回报越来越感到安心的机构投资者群体。随着 2025 年即将结束，问题不再是如果加密货币将成为未来金融的一部分，但多快它将成为现在。