美联储或将谨慎启动9月宽松周期

经济

美联储预计将在9月17日的会议上实施今年首次降息，但分析师普遍认为，此次降息幅度可能较为温和。

• 2025年9月12日
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• 12:31

目前，多数预测显示，美联储将降息25个基点，使基准利率降至4.00%-4.25%。

这一决策是在劳动力市场显著降温的背景下作出的。数据显示，8月份就业增长停滞，此前报告的修订也表明过去一年招聘活动有所放缓。摩根士丹利经济学家迈克尔·加彭指出，过去四个月劳动力需求疲软的趋势已使美联储的关注重点从通货膨胀

“>通货膨胀风险转向防范失业率进一步上升。

市场预期也有所调整。许多投资者预计，到12月之前至少会有两次降息，部分人甚至预期降息幅度可能高达75个基点。展望未来，政策利率或在2025年和2026年进一步下调至3%。

然而，并非所有人都支持小幅降息。渣打银行呼吁降息半个百分点，理由是近期就业数据为近四年来最疲软，且失业率已升至4.3%。此外，特朗普总统则要求更大幅度降息，甚至达到一个百分点，以应对潜在的经济风险。

美联储内部也可能出现分歧。克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼等理事过去曾反对维持利率不变，这表明9月会议可能出现反对票。美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺表示，政策制定者正面临“多年来最艰难的权衡之一”：通胀仍高于目标水平，而最新数据显示8月份消费者价格再次上涨。

9月的决定将为美联储2025年的政策路径奠定基调，因为其试图在劳动力市场疲软与通胀反弹的风险之间找到平衡。

来源： 路透社

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