比特币逼近12万美元大关：市场需警惕三大潜在风险

比特币(BTC) 在本周继续延续上涨趋势，与倒头肩突破走势一致，进一步打开了价格迈向120,000美元的空间。

目前，比特币价格已成功突破50日简单移动平均线（SMA），这一关键动量指标的突破通常会吸引更多的追涨者进入市场。此外，古比多重移动平均线（GMMA）也显示出新的牛市交叉信号。这两大技术指标的结合可能加速价格上涨。

然而，在这种乐观情绪中，我们仍需保持谨慎。以下是值得关注的三大潜在风险：

BTC 接近牛市疲劳区

比特币正在接近115,000美元以上的“牛市疲劳区”。虽然历史走势并不能完全预测未来，但值得注意的是，自7月以来，比特币在115,000美元以上的上涨势头持续减弱，这一点从过去两个月度蜡烛图中的长上影线可以看出。

这些长上影线表明，尽管多头曾将价格推高至124,000美元的新高，但强劲的抛售压力使得价格回落至115,000美元以下，显示出关键阻力位的存在。买家可能会因此犹豫不决。

美元指数是否已反映美联储降息预期？

随着美国劳动力市场的快速走弱，期货交易员预计美联储将在2025年底前降息70个基点。这意味着自9月17日起，美联储可能进行三次每次25个基点的降息。此外，到2026年7月，美联储预计将累计降息125个基点，基准利率将从当前的4.25%-4.50%区间降至3%-3.25%。

市场参与者似乎认为，美联储将忽略近期消费者物价指数（CPI）所凸显的顽固通胀问题，并选择降息以支持劳动力市场和经济增长。这种鸽派预期与其他央行（如欧洲中央银行）形成鲜明对比，后者已暂停降息计划。换句话说，利差的变化或有利于美元走弱。

然而，衡量美元兑主要法定货币汇率的美元指数近期仍在97.00至98.00区间徘徊。尽管美联储降息预期大幅升温，但该指数本周仅下跌0.20%，收于97.55。

这就引出了一个问题：美元是否已经消化了美联储降息的影响？如果是这样，美元可能会出现反弹，从而限制比特币等美元计价资产的涨幅。

图表显示，自7月1日美元指数跌至96.37的低点以来，美元的抛售势头已逐渐减弱。

截至撰写本文时，布林带位于该指数20日移动平均线上方和下方两个标准差的波动区间，处于2024年3月以来的最窄水平。所谓的“挤压”意味着任何方向都可能出现大幅波动，而看涨的波动对BTC来说可能并非利好信号。

10年期收益率的世代看涨转变

市场对美联储快速降息的预期加剧了人们对基准10年期美国国债收益率将大幅下降的猜测。这一收益率直接影响消费者、企业和政府的借贷成本，因此其下滑可能会推动整个经济和金融市场的风险承担行为。

然而，长期月度图表显示，10年期国债收益率的看涨势头正在经历代际转变，这意味着下行空间可能有限。因此，预期中由超低利率预期推动的资金涌入高风险资产的现象可能不会出现。换句话说，超低利率环境不太可能在短期内回归，固定收益工具仍可能对投资者保持吸引力。

受新冠疫情影响，10年期国债收益率结束了自1981年开始的长达40年的下跌趋势，并出现了显著反弹。

此外，50、100和200个月均线已重新排列，形成了看涨格局。这种格局上一次出现是在20世纪50年代，标志着基准收益率开启了长达30年的上涨行情。

两年期债券收益率也存在类似情况，其对利率预期更为敏感。

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