黄金与比特币相关性减弱，山寨币季节来临：市场流动性转向

近日，黄金价格创下约3,675美元的历史新高。多年来，黄金价格的上涨往往被视为比特币走强的前兆。交易员普遍认为，比特币的价格走势会跟随黄金，但滞后约200天。

然而，这一长期存在的关联正在被打破。数据显示，黄金和比特币之间的相关性已经减弱，甚至转为负值，比特币价格也未出现预期中的上涨。

这一变化具有重要意义，尤其是在美国经济显示出更多流动性可能即将进入市场的背景下。比特币的疲软表现可能导致资金流向山寨币，而非继续流入比特币。

随着山寨币季节指数接近71，距离触发点75仅一步之遥，市场动向正逐渐转向山寨币。

黄金创新高，黄金与比特币旧有关联断裂

黄金和比特币同被视为“价值储存手段”，因其能够抵御通货膨胀和货币疲软。历史数据表明，比特币通常滞后黄金约200天。

但根据Glassnode的数据，当前黄金与比特币的30天相关性为-0.53，表明两者并未同步上涨，而是分道扬镳。黄金价格强劲攀升，而比特币则出现下跌或持平。

从短期来看，比特币未能展现出与黄金新高相应的强劲势头。期货市场的波动性增加，进一步加剧了比特币的停滞不前。

比特币疲软符合宏观经济环境趋势

通常情况下，当市场流动性增加时，比特币往往是首先受益的资产。这种流动性通常来自美国经济政策的变化。目前，经济数据正朝着这一方向发展。

生产者价格指数（PPI）降至2.6%，低于预期的3.3%；核心PPI（不包括食品和能源）降至2.8%，同样低于预期。与此同时，美国就业数据也被大幅下调，显示减少了91.1万个岗位，为历史最大修正。

这些因素增加了美联储降息的可能性，降息通常会降低借贷成本并为风险市场注入更多流动性。

然而，比特币可能无法完全吸收这些资金流。链上数据显示，短期持有者已接近盈亏平衡点，可能在压力下抛售。疲软的价格走势和交易员的紧张情绪表明，比特币正处于困境之中。

流动性转移推动山寨币季节形成

由于比特币表现疲软，而黄金价格持续上涨，资金流动的下一个目标是山寨币。山寨币季节是指大多数山寨币表现优于比特币的时期。

分析师使用山寨币季节指数来衡量这一趋势，其门槛为75。目前该指数已接近71，表明市场正在向山寨币季节过渡。

市场活动也支持这一转变。Solana (SOL)、Avalanche (AVAX)、ApeCoin (APE)、Linea 和 Bake 等代币正引领讨论热度。交易量也在涌入这些加密货币。

尽管有分析师警告称，山寨币的未平仓合约正在攀升，这可能会加剧市场波动性，但更重要的是，随着黄金与比特币的相关性转为负值，流动性正在转向山寨币。

总体来看，交易员正在撤出比特币，寻找更高回报的投资标的，而山寨币正成为新的焦点。