PEPE vs. SHIB：为何低市值模因币可能在2026年前引领市场

2025年的加密货币市场依旧充满波动，但模因币——尽管其投机属性——依然吸引了众多散户投资者的目光。两种代币，佩佩（PEPE） 和 柴犬（SHIB），代表了这一领域中截然不同的叙事。尽管 PEPE 面临流动性风险和价格停滞的问题，但其通缩模型和文化共鸣使其有望在2026年之前成为市场的领跑者。本文将从市场动能、代币经济学和市场情绪等角度进行分析，以支持这一观点。

市场动能：SHIB 的困境与 PEPE 的潜力

柴犬（SHIB）在过去一周内价格下跌了22.12%，目前交易价为 0.000000006776 美元，市值仅为 307 万美元。尽管 SHIB 的销毁率飙升了 500%（旨在减少供应量），但其价格却未能实现显著反弹。近期，主要交易所和 BitMEX 等衍生品平台的下架进一步加剧了流动性风险，24 小时交易量跌至 49,147 美元。技术指标显示，如果关键支撑位被突破，市场可能会进一步下跌。

相比之下，PEPE 的历史表现 提供了一个令人信服的对比。虽然目前的价格数据尚不可用，但 PEPE 曾在 2023 年 5 月达到过 16 亿美元的市值。其通缩模型——包括代币销毁和再分配系统——为稀缺性创造了结构性优势。其最大供应量为 420.69 万亿枚，其中 93.1% 分配给了

流动性池，相较于 SHIB 分散的生态系统，PEPE 的流动性基础设施更为稳健。如果零售情绪发生变化，这种结构性优势可能会激发新的增长动力。

代币经济学：稀缺性、流动性和销毁效率

SHIB 的代币经济学以积极销毁为特点。自上线以来，已有超过 410.75 万亿枚代币被销毁，流通供应量降至 589.24 万亿枚。然而，这并未转化为相应的价值增长。SHIB 的最大供应量高达 1 千万亿，这意味着即使大规模销毁，也仍有充足的稀释空间。而 PEPE 的最大供应量为 420.69 万亿，规模较小，且其中 6.9% 分配给多重签名钱包，确保了其在中心化交易所的可控上市，从而降低了倾销风险。

PEPE 的免税政策 和再分配机制进一步增强了其吸引力。每笔交易都会将 0.1% 的费用重新分配给持有者，并销毁 0.5%，从而形成飞轮效应，奖励长期参与者。这与 SHIB 依赖外部销毁活动形成鲜明对比，后者缺乏相同的内置激励措施。

市场情绪：病毒式传播与文化共鸣

模因币依靠病毒式传播蓬勃发展，而佩佩青蛙（Pepe the Frog） 模因有着长达数十年的文化足迹。由艺术家 Matt Furie 创作的 Pepe the Frog 早于加密货币热潮，至今仍是互联网文化中的知名标志。相比之下，SHIB 的

狗虽然受欢迎，但缺乏跨代吸引力。

散户情绪也更倾向于 PEPE。尽管 PEPE 市值较低，但其以社区为主导的叙事——以幽默和易读性为中心——引起了新一波对传统金融感到失望的投资者的共鸣。与此同时，SHIB 面临着机构质疑和监管审查的压力，尤其是在其退市之后。

风险与注意事项

这两种代币均存在一定的风险。SHIB 的生态系统流动性不足，而 PEPE 缺乏近期价格数据，难以评估其当前势头。两者都面临监管不确定性，而模因币本身容易引发投机泡沫。然而，PEPE 出色的代币经济学和文化定位表明，它更有可能抓住下一个由散户驱动的牛市周期。

结论：PEPE 或将在 2026 年脱颖而出

尽管 SHIB 的销毁速度和生态系统扩张值得肯定，但其结构性弱点——包括流动性风险、高最大供应量以及交易量下降——限制了其上涨空间。而 PEPE 凭借其通缩飞轮、强大的流动性池以及具有文化共鸣的品牌，提供了更具吸引力的价值主张。如果下一轮模因币上涨潮在 2026 年之前到来，PEPE 的结构性优势可能会使其表现远超 SHIB。

总而言之，投资者必须权衡这些因素与自身的风险承受能力。在一个市场情绪可能一夜之间发生变化的市场中，PEPE 将代币经济学与病毒式传播相结合，使其成为一款值得关注的高潜力投资。