监管机构质疑预测市场：究竟是赌博还是金融工具？

马萨诸塞州总检察长安德里亚·坎贝尔 (Andrea Campbell) 对预测市场平台 Kalshi 提起诉讼，指控其在该州境内运营未经许可的体育博彩服务。周三宣布的诉讼指出，Kalshi 提供的服务（基于体育赛事结果的二元合约）在功能上等同于体育博彩，而体育博彩目前在马萨诸塞州属于非法行为。该诉讼旨在停止 Kalshi 的运营并处以民事处罚。

此次诉讼正值监管部门对数字预测市场的审查日益加强之际，尤其是在那些区分投机性金融工具和赌博模糊不清的情况下。Kalshi 是一家总部位于美国的平台，由芝加哥商品交易所 (CME) 提供支持，于 2022 年推出，此后在其他州也面临类似的法律挑战。马萨诸塞州与纽约州和加利福尼亚州一样，也对该平台运营的合法性提出了质疑。

针对这起诉讼，Kalshi 发表声明称其活动符合联邦和州法律的合法合规性。该公司强调，自己是一家持有执照的证券交易所，并已在美国商品期货交易委员会 (CFTC) 和美国证券交易委员会 (SEC) 注册。Kalshi 的发言人表示：“我们致力于与监管机构和法院合作，明确预测市场的适当法律框架。” 并重申了该平台将积极应对马萨诸塞州的诉讼的决心。

马萨诸塞州的诉讼案关键在于，体育赛事二元合约应被归类为赌博还是金融工具。该州辩称，这些合约缺乏州赌博法律的监管框架，与传统体育博彩并无实质性区别。诉讼还指出，Kalshi 平台缺乏年龄验证和负责任博彩措施，这进一步佐证了其被定性为不受监管的博彩服务。

然而，Kalshi 的辩护理由是其遵守管理期货和证券市场的联邦法规。该公司坚称，自己并非博彩平台，而是在美国主要金融监管机构的监管下运营。这一法律争议凸显了更广泛的争论，即数字预测市场是否应该受州级博彩法的约束，还是继续受联邦金融监管。分析人士指出，马萨诸塞州案件的结果可能会影响其他州类似的法律挑战，并塑造全国预测市场平台的监管格局。