贝莱德BUIDL基金：通过区块链与国债代币化重塑金融未来

2025年，代币化国债资产市场迎来了显著的市场份额变化，这主要得益于贝莱德推出的BUIDL基金。作为全球首只代币化货币市场基金，BUIDL成功展示了将现实世界资产（RWA）与区块链技术结合的巨大潜力。自2024年3月正式推出以来，该基金迅速崛起，资产管理规模（AUM）在短短三周内从6.67亿美元跃升至18亿美元，并在2025年3月31日之前持续吸引资金流入。

BUIDL基金目前在七个主要区块链上运行，包括：

, 以及 Aptos，为投资者提供美国国债和短期现金等价物的数字化版本。

BUIDL 的结构设计依托于一个特殊目的载体 (SPV)，由

管理，将其100%的资产投资于美元等值工具。投资者每月通过新发行的代币形式获得股息，同时基金维持每个代币1美元的稳定价值。这一模式不仅吸引了传统机构投资者，还赢得了区块链原生参与者的青睐。例如，Ondo Finance 在基金推出仅一周内就将其自有代币化基金中的9500万美元投入了BUIDL。市场的积极响应表明，代币化风险加权资产（RWA）的需求正在快速增长，尤其是在提升流动性、透明度和效率方面。

该基金的高效运营部分归功于其基于区块链的全天候（24/7/365）实时认购和赎回功能，相较于传统金融工具通常需要 T+3 或更长结算周期，这一改进尤为显著。代币化流程由 Securitize LLC 协助完成，在确保“受监管资产”的安全性和合规性的同时，实现了与美国监管要求的无缝对接。特殊目的载体 (SPV) 结构结合安克雷斯特数字银行 (Anchorage Digital Bank) 等机构级托管机构，以及

共同确保资产的安全性和法规遵从性。

Circle 与贝莱德的合作进一步增强了 BUIDL 的实用性，通过提供

流动性池，实现了两种资产之间的实时兑换。此次整合被视为风险资产应用的重要里程碑，因为它成功搭建了传统金融与去中心化金融（DeFi）之间的桥梁。Securitize 首席执行官卡洛斯·多明戈 (Carlos Domingo) 强调，此类创新对于拓展风险资产市场至关重要，特别是在像 Solana 这样以速度和成本效率著称的区块链领域。与此同时，DeFi 协议如 ONDO Finance 已开始利用 BUIDL 流动性池，为用户实现快速赎回功能。

BUIDL 的成功不仅限于机构投资者的采用。作为首家在公链上推出代币化 RWA 的大型资产管理公司，贝莱德为其他传统金融机构展示了一条可行的发展路径。

的后续动作备受关注。该基金的增长趋势也与代币化国债市场规模达到50亿美元的里程碑相吻合，显示出代币化现实世界资产市场的逐步成熟。然而，挑战依然存在，包括因基金的合格投资者模式导致的流动性限制，以及与智能合约漏洞相关的潜在风险。尽管如此，BUIDL 基金进一步巩固了代币化在提高资本效率、降低运营成本以及促进更广泛参与机构级金融产品方面的作用。

随着风险资产代币化市场的不断发展，贝莱德的 BUIDL 基金将成为创新与监管协调的标杆。该基金成功结合了传统金融的稳定性与区块链的高效性，成为全球金融体系转型的关键参与者。随着 DeFi 平台和机构投资者的进一步采用，BUIDL 有望在未来塑造资产代币化及跨链金融互操作性的新格局中发挥重要作用。