直播平台收入对比：Pump.fun与Twitch，谁更赚钱？

原文作者：Kunal Doshi

原文编译：深潮 TechFlow

近期，围绕创作者资本市场（CCM，Creator Capital Market）的讨论热度不断上升。为了深入探讨这一话题，我们针对两大直播平台——@pumpdotfun 和 @Twitch——进行了创作者收入数据的分析。研究发现，Pump.fun 不仅在与 Twitch 竞争，更有望逐步蚕食 Twitch 的市场份额。

创作者收入模式解析

在 Twitch 上，创作者主要通过订阅和广告获取收益。订阅费用分为每月 4.99 美元、9.99 美元或 24.99 美元三档，其中 Twitch 和创作者各占收入的 50%。广告方面，每千次展示费用约为 3.50 美元，创作者可获得 50% 至 70% 的广告收入分成。这种模式下，小型主播每月通常只能赚取几百美元，中型主播的月收入在 5,000 至 30,000 美元之间，而顶级主播则有望突破 10 万美元。

相比之下，Pump.fun 彻底颠覆了传统的盈利模式。创作者不再依赖订阅和广告收入，而是通过其代币交易费用获利。在早期阶段（市值 8.8 万美元至 30 万美元），每笔交易的费率为 0.95%，而当市值超过 2,000 万美元时，费率将逐渐降至 0.05%。

数据显示，仅昨天一天，就有 9,000 个钱包领取了总计 280 万美元的创作者费用。这意味着平均每位创作者每天可获得约 300 美元的报酬，若持续下去，每月收入可达 9,000 美元。

从 Pump 首页上的 10 个创作者代币来看，大多数已经实现了可观的日收益。而在 Twitch 上，要达到六位数的月收入，通常需要超过 1 万的同时在线观看人数。然而，在 Pump 上，创作者即使拥有规模较小的社区，也能实现类似的收入水平。

市场估值比较

从估值角度来看，@Twitch 在 2024 年 10 月的估值为 450 亿美元，当年收入为 18 亿美元，相当于 25 倍的估值倍率。而 @pumpdotfun 根据其 8 月份的数据，估值倍率接近 14 倍。

更重要的是激励机制的差异。Pump 上的早期创作者可以拿到高达 80% 的费用分成，且随着创作者的发展，平台才会逐步提高抽成比例。这正是 Twitch 的不足之处，也是 Pump 显得如此具有颠覆性的原因。

核心竞争力分析

Pump 为小型创作者提供了过去只有 Twitch 顶尖 1% 创作者才能享有的收入机会。如果 Twitch 的创作者群体中有相当一部分转向 Pump，整个流媒体经济可能会被彻底重塑。不仅如此，TikTok 和 YouTube 的创作者也可能成为迁移的一部分，这使得 Pump 的未来增长空间更加广阔。

可持续性与未来发展

然而，最大的问题在于可持续性。Pump 的发展取决于创作者如何使用他们赚取的费用。如果他们将收入重新投资于自己的代币或用于提升内容质量，就能推动飞轮效应。

目前，Pump 还需要吸引更多顶流主播和观众。尽管现阶段的生态可能仍以投机为主，而非完全基于内容消费，但这无疑是一个充满希望的开端。向 Pump 致敬！