以太坊PoS面临挑战：120亿美元退出队列激增的背后真相

关键要点

以太坊的总质押价值本周为何大幅下降？

主要原因在于退出队列的显著增长，已达到263万ETH（约合123亿美元）。与此同时，由于SwissBorg遭遇黑客攻击，Kiln撤回了160万ETH。

退出队列的增长是否意味着ETH的信心减弱？

随着质押年利率降至2.84%，资金正在流向收益更高的DeFi领域。这表明退出队列更多反映了战略调整，而非看跌信号。

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以太坊[ETH]的PoS网络总质押价值（TVS）在上周经历了最大单周跌幅，近15万ETH退出质押，使TVS总量降至3600万ETH。

据AMBCrypto报道，多个因素共同推动了这一变化。

以太坊验证者队列动态变化

最值得注意的是，以太坊的退出队列已飙升至263万ETH（123亿美元），等待时间延长至45天，而一周前仅为61.6万ETH。

具体来看，退出队列增加了约201.4万ETH，单周增长幅度高达327%。

相比之下，入场队列从82.3万ETH降至59.7万ETH（30亿美元），延迟时间缩短为11天，显示出净退出的趋势。

总体而言，退出质押的ETH数量远超新进入的数量，导致TVS显著下降。

Kiln驱动大规模退出潮

然而，这一现象并不完全代表市场信心的减弱。

相反，本周以太坊退出队列中200万ETH的增长主要由Kiln引发。作为一家专业的ETH质押服务商，Kiln因SwissBorg遭到黑客攻击而撤回了大量ETH。

数据显示，Kiln的提现量约占当前退出队列的61%。这意味着大部分的提现高峰属于短期调整，而非真正的网络流失。

换句话说，这是对质押ETH的临时重组。

收益率下滑，DeFi迎来新机遇

以太坊的TVS曾在8月初创下326万ETH的历史新高，但随后出现了连锁反应。

质押年利率首次跌破3%大关，截至发稿时仅为2.84%，创下历史新低。验证者的收益率正在被压缩。

市场如何应对？

较低的收益率削弱了将ETH存入验证器的动力。结果，资金流动反而推动以太坊的总锁定价值（TVL）在同一时期达到四年来的最高点，即970亿美元。

DeFi协议提供更高回报

随着Staking奖励逐渐减少，更多的ETH流入了DeFi领域。

例如，Pendle是一个基于以太坊的DeFi协议，其stETH池（质押ETH时生成的代币）目前提供约5.4%的年利率。这意味着如果你质押100ETH，一年后可获得约5.4ETH。

对比来看，以太坊的退出队列更像是资金的轮转流。其中约40%的资金正涌入DeFi领域。因此，ETH退出流动性的增加并非预示抛售，而是战略重新定位的表现。