SEC释放DeFi监管积极信号，加密行业迎来新机遇

作者：胖梅梅律师

近日，美国证券交易委员会（SEC）在6月9日举办的“DeFi与美国精神”加密圆桌会议上释放了针对去中心化金融（DeFi）领域的积极监管信号。SEC首次提出正在研究制定针对DeFi的“创新豁免”机制，这一消息迅速引发市场强烈反响，多个DeFi代币应声上涨。

SEC主席表态：DeFi符合美国核心价值

SEC主席Paul Atkins在会议中明确表示，“DeFi的基本原则与美国的经济自由、私有财产权等核心价值观高度契合”。他特别支持加密资产的自我托管模式，并认可区块链技术在实现无需中介的金融交易中的重要作用。Atkins透露的“创新豁免”政策被视为对DeFi的绿色通道，符合条件的DeFi项目将有可能在符合基本监管要求的前提下更快进入市场。

此外，SEC与商品期货交易委员会（CFTC）于9月5日联合发布声明，呼吁监管协调。这一动作标志着两大监管机构从“各自为政”转向“协同作战”，为加密行业的进一步发展铺平道路。

这对DeFi行业意味着什么？

作为律师，我最关心的是“合规边界”。这些积极信号标志着美国加密监管逻辑的根本性转变，DeFi不再是监管的“灰色地带”。

首先，监管态度的转变对创业者而言是重大利好。“创新豁免”政策可能使真正的去中心化平台免于注册为证券，避免繁琐的披露和审计要求，从而降低准入门槛，吸引更多机构资金流入DeFi生态。对于中国项目方或开发者来说，这也意味着未来会有更多中美跨境合作的空间。

其次，强化投资者保护，增加市场信心。SEC加密货币工作组在2025年4月至6月举行了四场公开圆桌会议，主题涵盖加密交易、托管、资产代币化和DeFi。这些讨论由SEC的加密任务组组织并向公众开放，SEC专员Hester Peirce称其为“通往加密清晰的春季冲刺”。Atkins重申“私有财产自主管理权”，明确支持用户通过个人钱包直接参与链上金融活动，这表明DeFi应有专属生态位。

再者，声明代码发布者不应“背锅”，厘清开发者法律责任。Atkins以自动驾驶汽车开发者做比喻，提出“不应因他人使用代码而追究代码发布者的责任”，将责任主体从工具开发者转移到使用者。SEC委员Hester Peirce也强调代码发布与金融行为应区别对待，但她提醒中心化实体不得借“去中心化”标签规避监管。

最后，质押挖矿的监管更明确，缓解参与者合规焦虑。SEC公司金融部门此前已明确说明工作量证明（PoW）挖矿和权益证明（PoS）质押本身并不构成证券交易，这一澄清极大缓解了区块链项目与矿工、验证者的合规焦虑，市场反应积极。

政策背后：政治与市场的双重推动

近年来，SEC中的共和党委员持续推动更加友好的加密政策，Hester Peirce等人多年倡导的“安全港”提案正被更多立法者接受。市场对此反应极为积极，解读为美国可能不再试图通过“执法监管”压制DeFi创新，而是转向更具对话性与结构性的包容监管。

若成现实：美国DeFi或迎来新起点

一旦“创新豁免”从构想走向实施，美国DeFi生态将摆脱部分合规模糊地带，项目方可在更清晰的法律框架内推进技术落地与商业模式探索。这不仅有助于本土项目发展，也可能吸引海外DeFi建设者回归美国市场，形成更加健康、合规、具有竞争力的去中心化金融图景。