鲍威尔：降息50基点呼声不高 就业市场下行风险加剧

原文作者：赵雨荷、李丹

原文来源：华尔街见闻

美联储主席鲍威尔在9月17日的例行新闻发布会上，对货币政策、就业市场和通胀等多个方面进行了详细阐述。他指出，尽管目前降息50个基点的呼声并不高，但就业市场的下行风险正在成为实质性问题。

当天，美联储宣布将联邦基金利率目标区间从4.25%至4.5%降至4.00%至4.25%，降幅为25个基点。这是美联储今年首次降息，标志着其货币政策立场逐步转向宽松。

今天的行动是一种风险管理类型的降息。

鲍威尔在记者会开场时指出，近期数据显示美国经济活动增长已经放缓，今年上半年GDP增长率约为1.5%，低于去年的2.5%，主要原因是消费者支出放慢。相对而言，企业在设备和无形资产上的投资有所增加，但住房市场依然疲弱。

就业市场形势严峻

就业市场方面，鲍威尔表示修订后的就业数据表明劳动力市场不再那么稳固。8月份失业率上升到4.3%，虽然仍处于低位，但新增就业岗位大幅减少，平均每月仅增加2.9万个，显示出明显的下行趋势。劳动力供给的增长放缓，主要是由于移民减少和劳动参与率下降。

总的来看，当前就业市场的供需双方都在放慢，这种情况并不常见。在这个不再那么活跃、略显疲软的劳动力市场中，就业的下行风险有所上升。

通胀压力有所缓解

通胀方面，鲍威尔表示自2022年年中以来，通胀率已大幅回落，但仍高于美联储2%的长期目标。根据消费者价格指数（CPI）和其他数据估算，截至8月的12个月中，总体个人消费支出价格指数（PCE）上涨了2.7%；去除食品和能源的核心PCE上涨了2.9%。

在未来一年左右，大多数长期通胀预期指标仍符合美联储2%的目标。

此外，关税对核心PCE通胀数据造成0.3-0.4个百分点的“贡献”。鲍威尔强调，一个合理的基本判断是，关税的影响对通胀只是一次性的，会导致价格水平短期上升。但也存在另一种可能性，即通胀影响可能更持久，而美联储的责任是确保一次性的物价上涨不会演变成持续的通胀问题。

美联储独立性与政策路径

面对关于美联储独立性的质疑，鲍威尔坚定表示：“美联储文化的核心之一，就是一切决策都基于数据，从不考虑政治因素。这在美联储内部是根深蒂固的。”

鲍威尔还提到，美联储并没有预设政策路径，并且会密切观察数据变化。“我们完全处于一个‘逐次会议、实时判断’的阶段”，他说。

未来展望

对于未来的政策路径，FOMC成员预测显示，联邦基金利率在今年底将达到3.6%，2026年底为3.4%，2027年底为3.1%。这一利率路径比6月份的预测低了0.25个百分点。

鲍威尔最后强调，美联储将继续在双重使命之间做出权衡，既要防范通胀，也要关注就业市场的变化。

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