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美联储降息终于在昨日落地，利率下调25个基点，这是自 2024 年 12 月以来的首次降息。美联储官员还预计，2025 年将再降息两次，而 2026 年仅会降息一次。这一消息进一步提升了市场的看涨情绪。

风险偏好迅速升温。过去24小时内，表情包、人工智能和游戏板块成为表现最佳的三大领域，涨幅均超过比特币，显示出资本正加速流向高风险资产。

然而，这一趋势能否持续，仍取决于经济数据是否能支持软着陆的预期。目前，对经济衰退的担忧有所缓解，卡尔什预测显示，2025 年出现经济衰退的可能性仅为6% 的几率，为历史最低水平。

本周表现最为亮眼的加密货币当属BNB，其在过去七天内上涨超过10%。尽管BNB常被市场忽视，但它今年悄然实现了强劲回报，超越了大多数主流加密货币，仅次于HYPE。

BNB的强劲表现既有定量因素的支撑，也有定性因素的推动。从叙事角度来看，市场传言币安创始人赵长鹏（CZ）可能即将回归，此前他将其X账户信息从“前币安”改回“币安”。此外，Polymarket数据显示，自9月初以来，押注特朗普总统赦免赵长鹏的概率已从25%飙升至46%。这些变化或许并非巧合。

据报道，Binance目前正在与美国司法部谈判，试图从此前的和解协议中删除一项关键的监督条款。如果谈判成功，这将显著减轻交易所的监管和合规压力。

链上数据同样表现出强劲势头。周净收入环比增长45%，日均交易量环比增长8.5%，自年初以来更是飙升了200%。近期在BSC上发行的代币，例如STBL和ASTER，也助推了BSC的交易量，分别上涨了250%和450%。无论这些增长是自然发生还是经过精心策划，它们无疑吸引了更多链上交易者参与。

BNB成功利用了其中心化交易所与原生链之间的协同效应，构建了一个强大的反馈循环。尽管BNB曾被视为低调参与者，但它正在证明，有时最安静的力量也能发出最响亮的声音。

AsterDEX：币安会反击吗？

除了BNB的优异表现外，币安生态系统中也出现了一些异常表现，这些表现似乎并非完全由基本面驱动。最典型的例子是MYX Finance，这是BNB链上的一个永久去中心化交易所，其市值飙升至33.2亿美元，FDV达到169亿美元。

MYX的价格从8月的0.10美元飙升至如今的16.82美元，涨幅高达168倍。然而，自5-6月首次飙升以来，其日交易量却保持相对平稳。MYX的未平仓合约仅为180万美元，而Hyperliquid的未平仓合约则高达142亿美元。换句话说，MYX的交易价格是Hyperliquid的3.3倍，但未平仓合约却比后者少7,888倍。

尽管存在这种脱节，做空MYX几乎不可能实现。该代币供应量似乎被严格控制，融资利率仍然处于负值状态（每八小时 -20%），即使价格上涨，做空者仍会受到惩罚。历史上，价格与融资利率之间的这种背离并不常见，但在TRB和AUCTION等资产中也曾出现类似情况。

与此同时，Aster已成为另一个“本月热点”，有人将其视为CZ对Hyperliquid的回应。鉴于MYX估值过高的可能性，以及YZi Labs（币安 Labs 的投资部门，CZ 是其团队成员）的支持，许多人认为这是一个在AsterDEX早期布局的机会。除了作为一家永久去中心化交易所 (perp DEX)之外，AsterDEX还有以下亮点：

• 隐藏订单（暗池式执行）
• USDF（由 Delta 中性仓位支持的稳定币）
• 杠杆高达1001倍

然而，目前来看，未平仓合约或延迟等指标仍是次要因素，订单簿使得大规模交易几乎无法实现。

无论如何，这并非一个由基本面驱动的故事。相反，大量炒作的旁观者目睹了代币的飙升，却没有实际参与。当他们最终抓住机会时，可能会以更加激进的方式入场。从指标角度看，很难找到买入的理由，但做空则更不明智，尤其是在CZ可能成为“压路机驾驶员”的情况下。

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