美联储降息后比特币交易员加大下行保护力度：Deribit数据揭示市场谨慎情绪

据币币情报道，尽管美联储近期降息等积极信号提振了市场情绪，但比特币交易员仍在采取措施对冲下行风险。加密衍生品交易所 Deribit 的首席执行官 Luuk Strijers 向 CoinDesk 表示，交易员继续关注下行波动，并通过购买看跌期权来对冲潜在的看涨风险。

本周早些时候，美联储宣布降息25个基点，并暗示年底前可能再降息50个基点。与此同时，美国证券交易委员会（SEC）公布了针对加密 ETF 的新通用上市标准，这一举措预计将加快审批流程。

然而，衡量30天隐含波动率的 Deribit DVOL 指数仍然保持在24%左右的低位，为两年来的最低水平。从历史经验来看，在这种低波动率环境下，市场通常会表现出强烈的看涨情绪，导致看涨期权的价格高于看跌期权。然而，目前在 Deribit 平台上，看跌期权在所有时间范围内依然保持溢价交易。

Strijers 解释道：“所有时间框架内的偏度都保持平缓至负值。我们继续看到看跌期权的需求，以对冲下行风险，而看涨期权的覆盖流则对上行构成压力。”作为全球最大的加密货币期权交易所，Deribit 占据了超过80%的市场份额。

期权倾斜度是衡量特定到期日看涨期权和看跌期权之间隐含波动率差异的重要指标。负倾斜度通常反映看跌情绪，表明投资者预期价格可能下跌；正倾斜度则体现看涨预期。

根据数据来源 Amberdata 的统计，目前7天、30天、60天和90天的倾斜度略微为负，而180天的倾斜度则呈现中性。这表明市场对比特币可能出现回调的担忧持续存在。

一些投资者选择购买看跌期权，主要是因为他们担心美联储的宽松政策在决策之前已被市场充分消化，而恶化的经济前景可能会减少对比特币等高风险资产的需求。

美联储决策后，部分先前的乐观情绪已逐渐消退。Strijers 表示：“市场现在似乎正在等待下一个催化剂——无论是宏观因素还是加密货币特定因素——来打破僵局，并推动期权仓位摆脱目前谨慎与乐观之间的平衡。”

Deribit 零售销售和业务发展全球主管 Sirah Farik 认为，持续的看跌偏好实际上反映了市场的成熟。“从某种意义上说，BTC 期权的表现更像标准普尔指数期权——这是成熟的标志，也是市场谨慎的标志，”Farik 表示。

此外，交易员采用备兑看涨期权策略（即卖出看涨期权以抵消其持有的现货头寸并收取溢价）也可能导致看跌偏好，尤其是在长期期权中。这种策略虽然能够带来额外收入，但会限制资产的上涨潜力。

近年来，备兑看涨期权已成为 BTC、ETH 和 XRP 交易者中的流行策略。