迈克尔·塞勒：比特币“乏味”市场背后的看涨逻辑

• 迈克尔·塞勒将比特币定义为“数字资本”，并预测其长期表现可能持续超越标准普尔 500 指数。

• 由于资格要求及比特币财务公司模式的新颖性，MicroStrategy 尚未被纳入标准普尔 500 指数。

• 塞勒将当前十年描述为“数字淘金热”，新的商业模式与产品正在不断涌现。

比特币依然是金融领域的热门话题，而很少有人能像迈克尔·塞勒那样深刻地解读它在金融革命中的地位。

在最近接受硬币故事采访时，MicroStrategy 联合创始人分享了他对比特币作为终极数字资产的看法，并探讨了比特币如何重塑信贷市场，以及为何当前的低迷情绪实际上是增长周期的自然部分。

比特币：数字资本与信用基础

“比特币的增长速度永远快于标准普尔指数，”塞勒坚定地表示，他认为比特币不仅仅是数字黄金。

他将比特币描述为数字资本，因为它的历史表现远超标准普尔 500 指数，预计未来 21 年年增长率约为 29%。这种潜力使比特币成为构建数字信用的理想基础。

与传统债券不同，基于比特币的信贷提供更高的收益率、更长的期限和更高的安全性，通常需要 5 至 10 倍的超额抵押。通过发行此类信贷，比特币可以转化为一种具有现金流潜力的收益型资产。

这一过程不仅放大了股权回报，还吸引了更多资本进入比特币生态系统，进一步巩固了网络的价值。

为何 MicroStrategy 尚未纳入标准普尔 500 指数？

尽管 MicroStrategy 在企业采用比特币方面处于领先地位，但该公司仍未被纳入标准普尔 500 指数。Saylor 解释说，入选需要实现持续盈利。即使满足条件，审批流程也可能耗时数个季度。

他还指出，比特币财务公司代表了一个全新的类别，与已经被纳入的 Coinbase 或 Robinhood 等公司不同。这种新颖性使得审批进程更加缓慢。

迎接数字淘金热

标准普尔对数字资产持开放态度，已将 Coinbase 和 Robinhood 纳入其中。但比特币财务公司属于一个全新的领域。Saylor 将其与早期石油行业的兴起进行了类比，并表示：“这是 2025 年至 2035 年这十年的数字淘金热。”

“我们将看到许多不同的商业模式、产品和服务出现，也会有许多新公司成立。过程中会犯下很多错误，但同时也会创造巨大的财富。”他补充道。

为何比特币市场目前显得低迷？

当前比特币市场情绪偏于看跌。塞勒解释了背后的原因，并强调这未必是坏事。

他指出，比特币的价格走势呈现周期性，先经历快速上涨，随后进入回调和盘整阶段。因此，这种横向波动可能会让投资者感到沮丧。过去一年中，比特币的价值几乎翻了一番，涨幅约为 99%。

塞勒分析称，近期比特币的抛售主要来自长期持有者，他们“拥有大量比特币但缺乏现金”，通过少量出售来管理开支和风险。

随着波动性下降和市场趋于稳定，比特币可能会在一段时间内显得“乏味”。投资者可能会感到不那么兴奋，甚至有些悲观。但塞勒强调，这种平静期是比特币生命周期中的自然阶段，表明其正在逐步货币化并稳步增长。