Variant合伙人：我感到兴奋的四大加密创业方向

来源：Alana Levin，Variant Fund投资合伙人；编译：金色财经

过去一年，加密行业经历了显著的转变。

在监管层面，美国国会在《GENIUS法案》和稳定币规则方面取得了重要进展。白宫成立了数字资产市场工作组，与行业参与者密切合作，提供明确的指引。同时，美国证券交易委员会启动了“Project Crypto”，探索如何将更广泛的资产代币化，进一步巩固美国作为加密货币中心的地位。

与此同时，加密领域的建设者也取得了显著进步。目前已有多个大规模且流动性强的预测市场（以及一些即将推出的新市场）。稳定币的供应量和使用量达到历史最高水平，持有这些资产的人群遍布更多地区。许多链上协议的收入达到了八到九位数，部分协议还成为了开发者平台，构建起强大的初创企业生态系统，并实现盈利。可以说，现在正是加密建设者的黄金时代。

我常说的一句话是：数字资产的总潜在市场（TAM）是有史以来最大的，也是有史以来最小的。面对这些发展，我整理了一份清单，列出了我最感兴趣的几个创业方向。

稳定币支持的市场

当前关于稳定币的讨论主要集中在支付领域。然而，从历史上看，新兴市场对稳定币的需求实际上推动了其采用和增长。例如，亚洲加密货币交易所的增长是Tether崛起的主要驱动力：交易者不再将加密货币利润兑换成当地法币，而是选择将USDT存放在交易所作为价值储存手段。同样，2020年DeFi的繁荣为USDC提供了立足点，因为它为数字美元需求创造了新场景。

目前，流通中的稳定币价值接近3000亿美元，人们对用它们进行支付表现出浓厚兴趣。但不可否认的是，支付领域已被现有企业占据优势，现有分销渠道和基础设施让传统金融科技公司比新兴初创企业更具竞争力。

我正在寻找由稳定币赋能或创造的全新市场。我们有两项符合这一主题的隐形投资：一项致力于打造基础设施，使所有稳定币对最终用户而言具有可互换性；另一项则专注于构建本地流动性市场。

以下是稳定币支持市场的三个具体例子：

1. 新型杠杆工具，满足即时资金需求。稳定币可以全天候流通，用户能够立即向账户存入更多抵押品，而无需等待电汇。

2. 企业对企业借贷。未来，许多公司可能会以稳定币形式持有部分现金及现金等价物。稳定币的全天候流动性使其可以通过短期资本市场（如隔夜回购市场）或链上流动性供应，为企业创造收益。

3. 全球彩票。稳定币的可编程性不仅有助于扩大彩票规模，还能让存款和收益以更有趣、更刺激的方式被使用。

稳定币支持的市场可以出现在以下场景中：a) 使用稳定币作为至少一种交易手段的地方；b) 围绕稳定币持有的大量闲置资本池构建的产品；c) 利用稳定币从全球规模中获益的市场。

二阶预测市场机会

目前已有多个大型且不断发展的预测市场平台，另有一系列平台将于今年秋季上线。全年市场交易量保持强劲，驳斥了那些认为预测市场仅在选举季才有波动的观点。

这种模式为创始人在预测市场内部或周边创造了更多机会，这些机会可以利用新的市场流动性、更广阔的用户分布以及市场平台的碎片化。以下是我特别期待看到的产品：

条件投注。联赢投注（parlays）在体育博彩中很常见，但在预测市场中难以构建，因为参与者是与其他对手而非庄家对赌。区别在于，投注者与多个不同的对手方对赌，这使得平仓和定价/控制总体风险更具挑战性。

一种解决方案可能是让用户仅与一方对赌。例如，一个第三方服务可以在开放预测市场之上建立，运作方式类似于庄家。该服务将利用预测市场的流动性来构建赔率并提供联赢投注，跨平台运行并接受第三方流动性支持。

押注用户的能力。Polymarket等平台的排行榜根据盈亏和交易量对交易员进行排名，允许第三方探索超级用户持有的仓位。假设我相信某位交易员会表现良好，我可以手动跟单该用户，或通过未来的设计让专业交易员管理我的资金池。

预测市场的流动性和兴趣增长带来了许多其他二阶机会，包括杠杆、市场规模敞口和用户参与度等。

代币化股权协调者

我们正处于股权代币化的早期阶段。一系列架构正在涌现，每种都有独特的优势。

例如，Robinhood的股票代币通过结构化衍生品追踪价格走势，而无需托管实际股票；BackedFi的xStocks则托管目标股票并创建数字表示；Superstate直接在链上发行Galaxy Digital普通股，是一种享有同等权利和收益的代币化资产。

这些“代币化股票”构造各不相同，尚不清楚哪种结构会占据主导地位。界面将负责选择/列出不同的代币，流动性和合规性将成为上市的主要因素。类似稳定币领域的协调网络，未来也可能出现为代币化股票设计的基础设施。

下一个大类别：在线赚钱的新方式

今年夏天，我听到的最令人震惊的主题之一是大学毕业生找工作困难。人工智能已经开始蚕食一些复杂的入门级工作，这让我意识到人们的时间分配方式将发生巨大变化。

未来几年，人们将拥有更多空闲时间，并渴望通过创造性手段赚钱。这可能体现在更多人参与金融市场、娱乐业金融化、在线创作和变现内容类型的扩展等方面。

加密货币为构建此类产品和服务提供了实用的轨道。它提供了廉价的全球货币系统，使任何年龄的用户只要有钱包和网络连接，就可以构建并赚取收益。

Variant投资组合中有许多符合这些主题的公司。Zora为创作者提供新媒体变现工具；Remix帮助玩家创作、发行游戏并实现变现；The Clearing Co正在扩展可供交易的市场。

帮助人们在线赚钱的新产品和服务设计空间广阔，无论是通过内容、创意、投资还是娱乐，加密货币都提供了最佳途径。