比特币9月“魔咒”再现：三大警告信号预示潜在抛售压力

尽管比特币价格维持在110,000美元上方，但在9月的最后一周开始出现明显的抛售压力。

当前，多种链上指标和宏观经济信号表明，比特币的上涨动力可能正在减弱。这些警告信号具体是什么？以下是详细分析。

9月最后一周比特币面临的三大警告信号

历史数据显示，九月似乎持续受到“魔咒”的影响，过去十多年中一直是全年表现最疲软的月份。仅剩一周多的时间，这种模式可能会再次显现，因为多重负面信号正在积累。

链上信号：SOPR显示盈利能力下降

Alphractal创始人兼分析师Joao Wedson指出，支出产出利润率（SOPR）趋势正发出看跌信号。

SOPR用于衡量比特币链上交易是否盈利。读数高于1表示卖家盈利（即以高于买入价的价格卖出BTC），而读数低于1则表明卖家亏损（即以低于成本价的价格卖出）。

目前，SOPR虽然仍高于1，但呈明显下降趋势。这表明链上交易的盈利能力正在逐步减弱。

从历史上看，图表中的红色区域通常标志着比特币价格的峰值，正如多个周期所验证的那样。Wedson解释称，在这一阶段，投资者往往倾向于囤积比特币，但买入价格过高。

“SOPR趋势信号非常擅长预测区块链盈利能力何时枯竭。在比特币的历史上，投资者从未如此晚、以如此高的价格增持BTC。” Joao Wedson表示。

Wedson还指出，短期持有者（STH）的变现价格为111,400美元，接近当前市场水平。任何跌破该门槛的情况都可能引发止损抛售。令人担忧的是，BTC在9月的最后一周已经跌破了这一水平。

此外，尽管比特币价格高于前几个周期，但夏普比率却表现较弱。这意味着风险调整后的回报率较低，盈利潜力也有所下降。

交易所信号：吃单买入/卖出比率大幅下滑，抛售压力占据主导

CryptoQuant数据显示，最近几周所有交易所的吃单买入/卖出比率均跌破1，30天简单移动平均线（SMA30）也呈现下降趋势。

这表明，活跃卖盘量（吃单卖出）目前超过了买盘量，反映了交易者的负面情绪。从历史上看，当该比率持续低于1时，比特币通常会面临下行压力，尤其是在价格接近历史高点的情况下。

这一信号明显表明看涨势头正在减弱。如果没有新的资本流入，9月最后一周的走势可能会出现逆转。

宏观信号：DXY反弹对BTC构成下行风险

自美联储近期降息以来，美元指数（DXY）有所反弹，从96.2点攀升至97.8点。

一些分析师警告称，DXY与BTC之间的负相关性可能会再度显现，从而对比特币价格带来下行压力。

分析师Killa概述了更广泛的情景：如果DXY继续复苏，比特币可能会出现逆转——就像2014年、2018年和2021年那样。

这三个信号——链上信号、交易所信号和宏观信号——进一步强化了比特币的“九月魔咒”。如果历史重演，那么9月的最后几天可能会成为关键节点。