加密货币公司掀起股票回购潮，或预示“信誉竞赛”时代来临

近期，多家加密货币相关公司通过实施大规模股票回购计划推动股价上涨，这一现象引发了市场关注。分析师指出，这可能标志着这些公司正在进入一场争夺投资者信任的“信誉竞赛”。

与小唐纳德·特朗普有关的媒体公司 Thumzup（持有比特币和狗狗币）于本周三宣布，将其股票回购规模从 100 万美元大幅提升至 1000 万美元。受此消息影响，该公司股票 (TZUP) 在盘中上涨 7%，盘后小幅上涨 0.82%，交易价格为 4.91 美元。

与此同时，专注于 Solana 生态的资金管理公司 DeFi Development Corp (DFDV) 将其股票回购计划从 100 万美元扩大至 1 亿美元。此举促使公司股价一度上涨超过 5%，最终收盘涨幅达 2%，盘后再涨 1%，交易价为 15.50 美元。

DeFi Development Corp 的股票回购金额从 100 万美元扩大至 1 亿美元后，股价上涨了 8%。来源：谷歌财经

Coinbase 研究主管 David Duong 和研究员 Colin Basco 在 9 月 10 日的一份报告中预测，加密货币相关上市公司正进入“玩家对玩家”的竞争阶段，以更激烈的方式争夺有限的投资者资金。

财务工具与数字资产叙事的融合：信誉至上

澳大利亚加密投资管理公司 Merkle Tree Capital 的首席投资官 Ryan McMillin 表示，当前的股票回购趋势表明，加密货币领域的竞争已经从单纯的资金储备争夺演变为一场“信誉竞赛”。

他解释道：“仅仅宣称‘我们持有比特币’已不足以吸引投资者，他们更希望看到专业的资本配置策略，例如回购、分红以及清晰的财务规划。”

企业财务工具与数字资产叙事的结合具有强大吸引力。这表明这些公司希望评判的标准不仅限于比特币投资，还应包括股东回报的表现。

回购：信心的象征

然而，并非所有实施股票回购的加密货币公司都能从中获益。TON Strategy Company（原名 Verb Technology Company）在 9 月 12 日宣布类似计划后，其股票 (TONX) 反而下跌了 7.5%。

麦克米林表示，当一家公司认为其股票被低估时，股票回购被视为一种“典型的信心信号”。对于上市加密资产公司而言，这一信号尤为重要，因为它们的估值通常会因比特币持有量（mNAV）的变化而出现溢价或折价波动。

他补充道：“回购可以通过减少流通股数量并体现纪律性来缩小这种差距，这是投资者乐于看到的。同时，由于交易员试图抢占需求，价格也可能随之波动。相比之下，增加比特币持仓则可能放大市场敞口的波动性。”

另一方面，回购能够直接提升股东价值，同时保持加密资产配置的完整性。这种方式还能吸引更广泛的投资者群体——一些人看重比特币的长期叙事，另一些人则更关注资本纪律。适时回购可以实现两者的平衡。”

加密货币财政竞赛：美元与比特币的较量

区块链平台 Komodo 的首席技术官 Kadan Stadelmann 表示，当一家公司使用现金储备回购股票时，可供公众交易的股票数量减少，从而导致供需失衡并对价格形成上行压力。

他分析称：“加密财务公司之间的竞争正在升级，目标是设计出最具吸引力的加密财务结构。但本质上，这是一场超比特币化的过程，即去美元化的形式——比特币与美元的对立。”

加密资产库短期内不会消失

根据 Bitbo 的数据追踪显示，目前已有许多公司将比特币纳入其资产负债表，累计持有量超过 140 万枚，占总供应量的 6.6%。

持有比特币的公司拥有超过 140 万枚比特币。来源：Bitbo

迈克尔·塞勒旗下的 Strategy 公司以 638,985 枚比特币的持仓领跑市场，并持续进行定期购买。然而，一些分析师警告称，加密货币购买公司市场已经趋于饱和，并非所有参与者都能长期生存。

斯塔德尔曼则认为，“加密资产库现象”短期内不会放缓，因为越来越多的公司将把部分资金配置到比特币及其他加密资产中，其中甚至包括财富 500 强企业。

“对于投资者来说，一个关键问题是识别哪些公司最有可能长期持有比特币，而不是在熊市或恐慌时期抛售。”

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