Bitwise提交Hyperliquid ETF申请：面临SEC延迟与DEX市场竞争

Bitwise Asset Management近期向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份S-1表格，计划推出一只追踪去中心化永续期货交易所Hyperliquid原生代币HYPE的现货交易所交易基金（ETF）。这标志着市场上首只专注于投资HYPE代币的ETF提案正式进入审批流程。

根据文件内容，该ETF采用特拉华州法定信托结构，由Coinbase托管信托公司负责保管以HYPE代币作为实物支持的资产。基金份额将以实物形式创建和赎回，与现有的比特币和以太坊ETF机制保持一致，并将根据代币的净资产价值（NAV）进行每日估值。值得注意的是，该ETF不涉及任何衍生品或杠杆操作，强调透明度与监管合规性。

市场对这一申请反应积极。在公告发布后数小时内，HYPE代币价格飙升4%，达到42.50美元，显示出投资者对该代币未来在机构投资者中的应用潜力抱有高度期待。分析师指出，如果该ETF获批，将显著提升HYPE的流动性，同时使其成为少数几个进入ETF讨论的非比特币、非以太坊资产之一。

然而，SEC的监管环境仍然是关键变量。尽管Bitwise的申请是迈向批准的重要一步，但SEC已推迟了多项山寨币ETF提案的审批进程，包括Canary的现货SUI和PENGU基金、质押INJ基金以及灰度和VanEck提出的Avalanche相关提案。虽然SEC最近批准了加密货币ETF的通用上市标准，允许在CFTC监管的交易所交易的资产在六个月内获得更快的审批速度，但目前Hyperliquid尚未从中受益，因为其尚未有HYPE期货合约在CFTC注册。

与此同时，去中心化永续期货交易所市场的竞争也在加剧。Hyperliquid虽占据链上期货交易的主导地位，但面临来自新兴平台如Aster的挑战。数据显示，Aster基于Chain的平台近期在交易量和持仓量方面超越了Hyperliquid。据DefiLlama统计，Aster的24小时交易量达到358亿美元，是Hyperliquid100亿美元的三倍；持仓量也飙升至11.5亿美元，而Hyperliquid的持仓量则下降1.85%至22亿美元。

此外，立法层面的不确定性也为ETF的审批增添了复杂性。众议院通过的《清晰法案》（CLARITY Act）旨在明确数字资产分类并将监管权交予CFTC，而参议院银行委员会提出的《负责任金融创新法案》（RFIA）则赋予SEC更多权力。这种监管权争夺使得Bitwise的HYPE ETF等产品的审批流程更加困难。

尽管如此，此次申请反映了机构投资者对去中心化金融（DeFi）在传统金融市场中作用的认可度日益提升。Coinbase Custody的参与进一步表明了对DeFi代币监管可行性的信心。分析师预测，随着Grayscale研究团队强调的《清晰法案》推动加密货币与传统金融深度融合，以及美联储降息可能带来的利好影响，更广泛的加密货币市场将迎来更多资金流入。

Bitwise的HYPE ETF若能成功获批，将为寻求在日益受机构驱动的市场中投资DeFi原生代币的投资者提供一个受监管的投资工具，同时为Hyperliquid巩固其在去中心化交易所（DEX）领域的市场份额提供助力。