DAT股票暴跌或触发比特币抛售潮：市场面临双重压力

数字资产库（DAT）公司近期股价的大幅下跌引发了市场对比特币价格进一步承压的担忧。这种趋势可能形成一个负反馈循环，导致比特币与相关股票同步下跌。

根据链上数据平台CryptoQuant的一份最新报告，许多通过私人投资公开股票（PIPE）计划筹集资金的比特币控股公司正面临严峻挑战。这些公司的股价表现不佳，进一步加剧了市场的不稳定性。

什么是PIPE？

PIPE是一种私募融资方式，允许上市公司向特定合格投资者或机构投资者出售新发行股票（或可转换证券）。这种方式可以帮助公司快速筹集资金，但通常会以低于市场价格的价格进行交易。

今年，许多比特币DAT公司通过PIPE计划进行了融资。由于当时比特币价格强劲上涨，PIPE融资的潜在风险——如稀释现有股东权益和对股价造成下行压力——一度被忽视。然而，CryptoQuant指出，这些公司的股价此后出现了显著下跌。

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恶性循环的形成

以比特币数据资产技术公司Kindly MD (NAKA)为例，其股价在4月底从1.88美元飙升至34.77美元，涨幅高达18.5倍。然而，该股随后迅速回落，跌幅达97%，目前交易价格接近其PIPE发行价1.12美元。

CryptoQuant数据显示，其他比特币信托公司如Strive (ASST)、Cantor Equity Partners (CEP) 和 Empery Digital (EMPD)的股价也出现了42%至97%的大幅下跌。一些仍以高于PIPE价格交易的股票，也可能面临高达50%的进一步下跌。

尽管这些DAT公司积累了大量加密货币资产，但其市值却在快速缩水。这一趋势体现在它们的市值与净资产价值之比 (mNAV)的显著下降。

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多米诺骨牌效应

随着比特币价格持续疲软，DAT公司股价的下跌可能导致PIPE投资者加速抛售股票。如果这种情况持续，这些公司将失去主要的资金来源，甚至可能被迫出售所持比特币以维持运营。

这种抛售行为将进一步压低比特币价格，形成一个恶性循环，最终导致比特币价格与DAT公司股票同步下跌。CryptoQuant认为，唯有比特币价格持续上涨，才能阻止相关股票的进一步下跌。否则，分析师预测，许多加密货币股票将继续跌向或跌破其PIPE价格。