美联储核心PCE通胀数据符合预期，比特币走势仍面临不确定性

美联储首选的通胀指标——美国核心个人消费支出 (PCE) 价格指数在 2025 年 8 月同比上涨 2.9%，与上月和市场预测一致。美国经济分析局（BEA）报告称，通胀数据保持不变，凸显通胀压力持续存在，尽管此前预期通胀将有所缓和。核心PCE（不包括波动较大的食品和能源成本）一直是政策制定者关注的焦点，因为它与美联储2%的通胀目标相一致。该指标的稳定性强化了人们对联邦公开市场委员会（FOMC）将维持当前货币政策立场、预计不会立即调整利率的预期。

美联储持续关注核心PCE，凸显了其在制定货币政策方面的作用。分析师指出，2.9%的通胀率虽然高于2%的目标，但反映出通胀率较之前的峰值有所回落，表明通胀压力正在企稳。FOMC 预计核心 PCE 通胀率将在 2026-2027 年进一步下降，这与更广泛的经济预测一致，即价格压力正在下降。这一走势缓解了人们对大幅加息的担忧，市场预期2025年10月降息25个基点的可能性为75.5%，高于前一天的70%。在核心个人消费支出数据的支持下，美联储转向宽松利率的政策，提振了各类资产的风险偏好情绪。

金融市场对这一消息的反应谨慎，传统指数和货币市场的波动有限。美元指数和主要股指均呈现温和波动，反映出数据与预期一致。在加密货币领域，比特币（BTC）和以太坊（ETH）价格波动平缓，比特币截至 2025 年 9 月 26 日，交易价格为 109,717.67 美元。历史模式表明，稳定的个人消费支出 (PCE) 数据通常会通过强化宽松货币政策的预期来支持加密货币市场，从而有利于风险资产。然而，近期宏观经济因素，包括强劲的就业数据和 GDP 增长，带来了短期阻力，导致 15 亿美元的比特币清算和 BTC 价格下跌 4%。

2025 年 8 月，包括食品和能源在内的更广泛的个人消费支出指数同比上涨 2.7%，高于 7 月份的 2.6%。这表明，尽管总体通胀正在放缓，但核心构成要素仍保持韧性。核心PCE与总体PCE之间的差异凸显了美联储对潜在通胀趋势的关注，这些趋势不易受到暂时性冲击的影响。加密货币研究公司Bull Theory的分析师强调，PCE数据与预期一致证实了美联储的鸽派轨迹，支持了持续降息周期的论点。该公司指出，比特币和其他加密货币可能会从这种环境中受益，特别是如果流动性条件改善且地缘政治风险消退。

市场参与者正在密切关注通胀数据与资产表现之间的相互作用。比特币的技术前景依然喜忧参半，分析师强调关键支撑位在107,200美元。跌破该门槛可能导致比特币进一步跌向100,000美元甚至93,000美元。相反，如果金价持续反弹至11.3万美元上方，则可能重振看涨势头。PCE数据虽然企稳，但尚未解决宏观经济的不确定性，交易员在对美联储宽松政策的乐观情绪与对全球经济增长和供应侧中断的担忧之间寻找平衡。机构投资者采取了谨慎的立场，优先考虑投资组合多样化和对冲策略，等待通胀路径的更清晰信号。