加密行业已分化为技术、CEX与华尔街的“三国杀”新格局

作者：Haotian；来源：X，@tmel0211

当前，加密行业已经彻底分化为技术、CEX（中心化交易所）和华尔街金融资本三大阵营，呈现出一种“三国杀”的复杂博弈局面。

——Crypto原生技术叙事派：

以Vitalik Buterin为代表的开发者群体，始终坚持极致的“去中心化”极客理念。他们深耕ZK（零知识证明）、模块化架构、AI Agent、链抽象、并行EVM等前沿技术，像苦行僧一样埋头Build。然而，这一派却深陷基础设施技术债务和应用落地不及预期的困境，难以突破。

——CEX产品运维增长流：

以CZ为首的交易所联盟，凭借“流量+流动性”这两大核心优势，利用注意力经济的虹吸效应，将行业引向极端中心化的方向。通过打造Alpha+合约项目TGE流水线、策划Perp Dex交易所2.0的ICO热潮，他们看似重新激活了Crypto市场的经济活力，但实际上可能正在扼杀技术创新的源动力。

——华尔街金融资本运作系：

以Tether、Circle、Stripe等为代表的传统金融领域的“老狐狸”，在美国加密友好政策的推动下，打着合规创新的旗号，加速对整个Crypto市场的“招安”。他们通过稳定币公链绑定原生DeFi生态，借助ETF资金通道、DATs等工具，为华尔街掌控加密基础设施铺平道路。表面上，他们为行业注入了资金活力，但实际上正在进行一场“链上化”的圈地运动。

以上。

只有看懂这场“三国杀”背后的对抗逻辑、博弈策略以及周期轮动规律，才能在市场中找到机会。

散户的机会在于多线思维并行：技术派出创新时“跟”，CEX炒热点时“蹭”，华尔街资金进场时“冲”。唯有如此，我们才能在这场复杂的博弈中抓住属于自己的机遇。