Hyperliquid：去中心化交易领域的Solana式崛起

Hyperliquid 的崛起：去中心化交易的新时代

Hyperliquid 已成为去中心化交易领域的一股强大力量，与索拉纳在其早期阶段类似。到 2025 年，该平台的日交易量已达到 220 亿美元，持仓量达到 101 亿美元，稳居全球第三大加密货币交易所的地位，这一成就得到了 DWF 实验室研究 的支持。这种增长以治理驱动的模式为基础，其中社区提案（如 HIP-1（代币上市）和 HIP-3（无需许可的永久市场））已使创新民主化，并扩大了生态系统的效用，据 QuickNode 更新 报道。

Hyperliquid 的技术架构进一步增强了其吸引力。HyperBFT 共识和 HyperCore 执行引擎实现了亚秒级的最终确定性和每秒 20 万次的操作，在速度上可与中心化交易所相媲美，同时又保持了去中心化的特性，详情请见 BlockEden 博客。其空投策略于 2024 年将 31% 的 $HYPE 代币分发给 90,000 个地址，从而培养了广泛的社区所有权，这一策略让人想起 Solana 早期强调的开发者激励措施，正如 Coinfomania 预测 所述。

与 Solana 早期成功的相似之处

Solana 从 2017 年到 2020 年的崛起得益于其历史证明 (PoH) 共识，该共识解决了可扩展性瓶颈，并实现了每秒 65,000 笔交易，正如一篇 Razoredmanchi 作品 中所分析的那样。到 2024 年，Solana 在 2025 年上半年吸引了 7,600 名新开发者，利用低费用和 Anchor 等工具构建了强大的 DeFi 生态系统，Helius 报告 指出。Hyperliquid 的增长反映了这种模式，其 HyperEVM 层以及 Hyperlend 和 Hypurrfun 等项目创建了一个可与以太坊相媲美的 DeFi 基础设施。

两者的关键相似之处在于费用模式。Solana 的低成本交易（中位数费用不到一美分）实现了访问的民主化，而 Hyperliquid 的交易零 Gas 费以及 97% 的 $HYPE 代币费用回购机制则产生了飞轮效应，推动了用户采用和代币需求，正如 DWF Labs 报告的那样。截至 2025 年 7 月，Hyperliquid 的协议收入为 8660 万美元，占区块链费用收入的 35%——根据一项研究，这一指标超过了 Solana 在 2024 年的链上收入峰值，货币分析 提供了详细数据。

机构采用和生态系统扩展

Hyperliquid 与 BitGo、Paxos 和 Circle 的机构合作关系表明其可信度不断提升，就像 Solana 早期获得 Multicoin Capital 的支持以及与主要托管机构的整合一样，正如 HelloCrypto 里程碑 所述。这些联盟对于扩大流动性和吸引机构资本至关重要，这一趋势可能会推动 Hyperliquid 的 TVL 达到新的高度。与此同时，Solana 专注于可编程 NFT 等以消费者为中心的应用，从而扩大了其用户群，Hyperliquid 正在复制这一策略，推出 USDH，这是一种稳定币，以 95% 的回购率支持 $HYPE，据 CoinMarketCap 更新 报道。

未来之路：Hyperliquid 的牛市案例

Hyperliquid 拥有超过 50 万独立用户，预计到 2025 年底将达到 100 万，其用户增长轨迹令人惊叹（参见 Coinfomania 的预测）。其即将推出的 CoreWriter 工具和 HIP-3 的无许可市场创建功能可能会进一步加速创新，就像 Solana 的 Firedancer 验证器客户端增强了网络可靠性一样。Artemis 分析师 指出，Hyperliquid 的估值模型由费用捕获和代币回购驱动，使其能够超越传统交易所，甚至超越像以太坊这样的 L1 平台。

然而，挑战依然存在。Solana 2023 年的宕机事件凸显了高吞吐量系统的风险，而 Hyperliquid 对单一代币模型 ($HYPE) 的依赖可能面临波动。然而，其治理驱动的模式和机构合作伙伴关系表明，它的未来之路充满韧性。

结论：索拉纳式的颠覆？

Hyperliquid 的增长指标、技术创新和以社区为中心的治理与 Solana 的早期成功高度契合。通过将高性能基础设施与飞轮驱动的代币模型相结合，Hyperliquid 有望重新定义去中心化交易。对于投资者而言，Hyperliquid 与 Solana 的崛起（从小众区块链发展成为全球 DeFi 巨头）的相似之处，为其长期投资提供了强有力的理由。随着加密货币市场的发展，Hyperliquid 的扩展能力和适应能力很可能决定其在下一个 Web3 时代的地位。