USDT、USDC与USDe推动稳定币市场迅猛扩张

• 2025年9月29日
• |
• 22:30

今年，加密行业对与美元挂钩的资产需求大幅上升，仅过去三个月内，稳定币的流通量就增加了数百亿美元。

最新的数据显示，该行业正悄然成为流动性最强的领域之一。所谓流动性是指将数字货币或代币快速转换为其他资产或现金而不影响其价格的能力。尽管整体市场活动有所放缓，但数字金融领域仍在持续变革。

季度突破性增长

过去90天内，稳定币净流入超过460亿美元，相比今年早些时候显著加速。这一增长使稳定币总市值接近2900亿美元，进一步巩固了其作为加密货币交易和结算核心支柱的地位。

以太坊仍然是主要的结算层，拥有价值1710亿美元的稳定资产，而波场紧随其后，承载了760亿美元的稳定资产。这两者合计占据了流通量的最大份额，令Solana、Arbitrum和BNB Chain等新兴生态系统相形见绌。

新的市场赢家

Tether的USDT继续保持领先地位，本季度新增发行量近200亿美元，占据近59%的市场份额。Circle的USDC则实现了强劲反弹，流入量从第二季度的仅5亿美元跃升至第三季度的123亿美元。

真正令人瞩目的是Ethena的合成代币USDe，它在之前几个季度几乎没有增长的情况下，成功吸引了90亿美元的资金流入。这一增长使其占据了稳定币市场近5%的份额。PayPal的PYUSD和MakerDAO的USDS也分别录得超过10亿美元的新资金流入，而Ripple的RLUSD则展现出早期的强劲势头。

潜在风险与挑战

尽管资金流入激增，但用户活动指标却呈现出另一番景象。RWA.xyz的数据显示，与8月份相比，每月活跃的稳定币地址数量下降了22%以上，降至2600万个，总转账额下降了11%，至3.17万亿美元。

这种差异揭示了一种潜在的不平衡：供应量快速增长，但用户活动未能跟上步伐。分析师警告称，除非稳定币的实际用途得到扩展，否则不断膨胀的发行量可能会超出实际采用水平。

目前，稳定币正在加强其作为加密货币事实上的美元基础设施地位，为交易所提供支持，并赋能去中心化金融（DeFi）协议和跨境转账。然而，下一阶段的发展将取决于这些代币能否超越投机范畴，深入嵌入支付和传统金融领域。