Pump.fun 两周高点的背后：暴涨与衰退的矛盾现实

关键要点

是什么推动了 Pump.fun 上涨 13%？

永久交易者增加了 5600 万美元的未平仓合约，而现货买家则增持了 294 万美元。

PUMP 的暴涨为何难以持续？

协议收入暴跌 72%，降至 94.5 万美元；费用急跌至 182 万美元；代币毕业数量从 286 个下降到仅 70 个；每日活跃用户数量跌破 86,000。

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Pump.fun [泵]在过去一天内流动性显著增加，价格较前一天收盘价上涨超过 13%。

然而，市场数据显示，情绪喜忧参半。收入和费用均降至两周以来的最低水平，价格上涨与使用量下降之间的矛盾让市场质疑此轮涨势的可持续性。

AMBCrypto 分析提供了更多关于 PUMP 当前局势的背景信息。

PUMP 的暴涨从何而来？

PUMP 最近的上涨主要由 Perpetuals 市场的投资者推动，他们为 memecoin 注入了更多流动性。

事实上，根据近期未平仓合约的百分比变化，数据显示衍生品市场的流入资金达 5600 万美元。

此次飙升也与未平仓利率加权融资利率保持在正值区域同步，表明多头合约主导市场并提供了大部分流动性。

现货投资者也参与其中，但规模较小。该群体增持了价值 294 万美元的 PUMP，这是自 9 月 25 日增持 352 万美元以来的首次显著增持。

鉴于链上数据显示使用量和收入下降，现货和永久合约的购买活动可能具有投机性。

收入下降——这是一个警告吗？

围绕 PUMP 的市场情绪已经减弱。截至撰写本文时，该协议产生的收入和费用已降至两周来的最低点。

截至发稿时，收入从 338 万美元下降至 945,960 美元，而费用则大幅下降，同期从 852 万美元降至 182 万美元。

这一大幅下跌表明 Pumpfun 和 PumpSwap 的交易活动有所减弱，反映了链上用户对该资产需求的下降。

更重要的是，活跃投资者尚未达到前几个月设定的里程碑。

里程碑变得越来越难实现

据 Artemis 数据显示，Pump.fun 协议上的“代币毕业”和“代币铸造”指标均跌至月度最低点，表明用户兴趣和购买力正在减弱。

截至发稿时，已毕业的代币（市值达到 10 万美元的代币）数量从 286 个急剧下降至仅 70 个。

同样，同期铸造币（指在该平台上创建的表情包代币）数量也下降至 13,700 枚。这一下降表明，投资者兴趣的下降正在阻碍创作者发行新的代币。

此外，该 Launchpad 的每日活跃用户数量也大幅下降，创下近期最低点 85,700，进一步证实了市场活动的减弱。