Plasma、Falcon之后，USD.AI能否成为下一代“神矿”？

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Azuma（@azuma_eth）

在Plasma和Falcon接连完成TGE并创下上百亿美元和数十亿美元的FDV后，市场资金正寻找下一个高收益“神矿”。凭借“AI+稳定币”、“YZi Labs投资”、“Plasma合作伙伴”以及“5亿额度一坑难求”等标签，USD.AI已成为许多投资者心中的首选。

AI与稳定币的结合

USD.AI定位为合成型美元稳定币协议，旨在为人工智能及其他新兴领域的物理基础设施提供融资支持。

8月14日，USD.AI宣布完成1300万美元A轮融资，由Framework Ventures领投，Bullish、Dragonfly、Arbitrum等参投；8月26日，YZi Labs宣布对USD.AI进行投资，具体金额尚未披露；8月28日，USD.AI宣布与Plasma达成合作，将成为Plasma主网上线首日的初始部署项目之一。

USD.AI认为，当前人工智能行业的融资渠道仍以传统金融工具为主，如贷款、债券和可转换优先股。然而，这些融资形式与市场需求之间存在明显缺口。因此，该协议希望构建一个围绕AI周期量身定制的金融层来弥合这一需求差。

具体而言，USD.AI允许融资需求方以硬件作为贷款抵押物，并将相关风险重组为标准化的可投资标的，从中赚取收益。例如，接受AI公司以图形处理器（GPU）硬件作为抵押品发放贷款，并将贷款收益分配给存款质押用户。

USD.AI协议的运行依赖于三种角色：一是存款人（Depositors），通过存款获得稳定币USDai，并质押成sUSDai以赚取协议收益；二是借款人（Borrowers），通常是无法通过传统渠道满足融资需求的中小型AI公司；三是策展人（Curators），负责提供首损资本，赚取溢价并通过代币化方式实现资本与运营主体的风险隔离。

USD.AI目前提供两种形式的稳定币产品：一是锚定美元的全额抵押稳定币USDai（目前有溢价），支持随时赎回；二是可分享协议收益的质押版本稳定币sUSDai（当前质押收益率13.22%），其价格随着收益积累逐步提高，解除质押需等待30天。

积分计划——IC0或空投二选一

USD.AI上线之初推出了积分（Allo™）计划，并明确积分对应未来的IC0（FDV估值3亿美元）或空投权益。这也是当前吸引用户参与的主要原因。

需要注意的是，积分权益只能在IC0或空投中二选一：若选择通过USDai获取积分，则对应IC0权益（总计分配70%代币），需KYC并出资认购；若选择通过sUSDai获取积分，则对应空投权益（总计分配30%代币），无需KYC或出资。

USD.AI官方已明确表示，单一地址无法同时获得IC0和空投份额，用户的总分配额度将根据最终积分贡献值划定为其中一项。若想两者兼得，需使用两个独立钱包参与。

如下图所示，用户可通过USDai及sUSDai获取积分的渠道及其对应收益率和积分倍率：

无论是USDai还是sUSDai，当前在Pendle做LP或买入YT都是积分倍率最高的方式（注意LP仅SY部分会计分），且LP年化收益高达42.21%和36.59%。但需注意，由于USD.AI的铸造上限已满，目前获取USDai只能从二级市场溢价买入（约1.03美元）。除非你认为短期内的收益能覆盖近3%的磨损，否则建议等待下一次铸造限额提升。

是否值得参与？

尽管USD.AI热度持续攀升，但市场对其看法存在明显分歧。

看好者认为，USD.AI叠加了“稳定币”和“AI”两大热门叙事，即使抛开基本面也是一个极佳的炒作标的；此外，领投方Framework近期战绩斐然（也是Plasma的领投方），加之YZi Labs带来的上线币安预期，进一步提升了USD.AI的想象力空间。此外，USD.AI过往几次提高存款上限后迅速被抢空的情况也让人联想到Plasma。

但质疑者则指出，USD.AI引入的借贷模型尚未经过市场充分验证，以无法通过传统渠道融资的AI公司为主要借款方可能是个Debuff，其长期可持续性存疑；此外，KOL“加密无畏（@cryptobraveHQ）”爆料USD.AI团队疑似为曾Rug的前NFT项目MetaStreet原班人马，可能存在黑历史。

就个人操作而言，我在8月下旬USD.AI上线后存入了一些资金到Pendle USDai LP，但仓位控制在较小比例。后续考虑在价格更低时换号购买一些sUSDai YT。

对于有意参与USD.AI的用户，建议在可承受的风险范围内尽量围绕Pendle进行操作（即使仅冲着LP的基础收益，APY也相当可观），但不建议在当前溢价顶着磨损入场。至于选择USDai参与IC0还是sUSDai拿空投，则需根据个人判断决定。

另外，有意存款的朋友可通过我的邀请链接参与，在此先感谢大家的支持：https://app.usd.ai/i/vg59p