欧盟监管机构支持禁止多发行稳定币计划，Circle 和 Paxos 或面临重大调整

根据彭博社最近的报告，欧洲系统性风险委员会（ESRB）已表态支持禁止多发行稳定币的提议，理由是美元支持的稳定币可能会对欧元的稳定性构成威胁。

尽管该建议目前并不具法律约束力，但 ESRB 的立场在欧盟范围内具有重要的政治影响力，可能进一步推动相关政策的实施。

这一决策若最终落地，像 Circle 和 Paxos 这样的主流稳定币发行商可能需要对其储备管理和运营方式进行重大调整。

什么是多发行稳定币？

多发行稳定币指的是一种以单一代币形式发行，并由多个法人实体管理的加密货币。例如，一款稳定币可能同时获得欧盟和非欧盟实体的许可。因此，用户持有的虽然是同一种代币，但其背后的储备资产却分布在不同的司法管辖区。

这种模式带来的潜在问题是：如果欧盟用户试图集体赎回其持有的稳定币，可能会导致流动性短缺，因为支持这些代币的资金可能只有一小部分存放在欧盟境内。

此外，由于稳定币通常由美元计价的现金或美国国债作为储备资产，这增加了欧盟市场准入的风险。再加上不同司法管辖区监管标准的差异，可能导致法律体系之间的分裂，被 ESRB 视为系统性漏洞。

Circle 和 Paxos 是否面临威胁？

一旦禁令正式实施，Circle 和 Paxos 等大型稳定币发行商将直接受到影响。这些公司可能会通过游说活动争取豁免。

作为可能的应对方案之一，他们可以将部分储备资产重新分配至欧盟境内的银行。另一种选择是为欧洲市场单独发行一种代币，但这将显著分散流动性，降低代币的整体使用效率。

如果上述努力均未奏效，这些公司可能不得不缩减其在欧盟的服务规模。