Hyperliquid 推出无需许可现货报价资产功能，助力 DeFi 交易者创建开放市场

去中心化交易平台 Hyperliquid 已在主网上线其无需许可的现货报价资产功能，标志着去中心化金融 (DeFi) 的重大进步。这一功能允许任何符合条件的资产作为交易对的报价资产，并于 2025 年 9 月 28 日正式上线。通过引入荷兰式拍卖机制，Hyperliquid 实现了去中心化的交易对创建方式，显著提升了用户和项目的灵活性与透明度。

Hyperliquid 的稳定币 HYPE/USDH 现已上线，成为首个获得无需许可报价的资产。^[1] USDH 成为 Hyperliquid 上首个无需许可的报价资产。该平台确认将陆续推出更多交易对，以便对不同的基础资产和报价资产组合进行实验。^[2]

该无需许可的系统允许稳定资产部署者将其代币指定为报价资产，前提是这些代币满足 Hyperliquid 文档中概述的链上要求。^[3] 一旦激活，这些资产可以在 HIP-1 部署中锚定新的交易对，或者通过独立于 HIP-1 代币拍卖运行的荷兰式拍卖引入，以避免扰乱现有的分布。^[4] 这种方法确保了公平的价格发现和流动性，因为项目和社区成员共同决定了新交易对的价值。由 Native Markets 部署的 HYPE/USDH 交易对已在主网上交易，Hyperliquid 强调，随着更多资产采用该功能，其流动性和参与度将进一步提升。^[5]

转向无需许可的报价模式，解决了传统中心化模式的局限性，即交易对仅限于预先批准的列表。通过去中心化流程，Hyperliquid 赋能代币项目和用户，使其能够无需中介机构即可发起交易对，这与 DeFi 开放获取和创新的理念相契合。^[6] 分析师指出，这种模式可以吸引那些经常被大型交易所忽视的新兴项目，因为它提供了早期、透明的市场准入。^[7] 荷兰式拍卖的使用进一步加强了公平性，因为竞争性投标确保了价格发现是由市场动态而不是集中决策驱动的。^[8]

USDH 作为首个无需许可的报价资产的推出，对流动性和市场效率有着直接的影响。通过将 USDH 确立为默认报价资产，Hyperliquid 加速了其在交易、做市和流动性供应方面的应用。这与 DeFi 的广泛趋势相符，稳定币在促进无缝交易方面发挥着关键作用。该平台预计协议增长将持续，预计更多的交易对和资产将扩大可组合性和链上活动。^[9]

然而，该系统的成功取决于市场采用和治理。风险包括不稳定或低流动性资产进入交易市场，从而可能导致滑点或价格操纵。验证者和社区治理将在管理报价资产审批方面发挥关键作用，确保系统保持稳健，避免滥用或配置错误。^[10] Hyperliquid 近期做出的调整，例如在高杠杆 ETH 仓位亏损 400 万美元后降低 BTC 和 ETH 的杠杆上限，凸显了谨慎风险管理的必要性。^[11]

无需许可的现货报价资产功能代表着迈向开放、公平的链上市场的关键一步。通过消除门槛并利用荷兰式拍卖，Hyperliquid 营造了一个充满活力的环境，让项目方和交易者能够共同塑造市场基础设施。随着 USDH 交易的兴起，该平台维持流动性和吸引新参与者的能力将决定其去中心化模式的长期可行性。