Ripple 的 RLUSD 增长凸显以太坊生态优势，XRPL 面临边缘化挑战
Ripple 的美元稳定币 RLUSD 在推出后迅速崛起，市值飙升至近 7.89 亿美元，成为 2025 年增长最快的资产之一。该稳定币旨在支持跨境支付、代币化和去中心化金融（DeFi）应用，并吸引了星展银行、富兰克林邓普顿等主要机构的参与。
然而，在 RLUSD 快速增长的背后，一个令人意外的现象浮出水面：绝大多数的 RLUSD 流通量集中在以太坊网络上，而非 Ripple 自家的 XRP 账本（XRPL）。这一趋势引发了市场对 XRPL 生态系统未来的广泛讨论。
以太坊主导 RLUSD 流通量
据数据平台 DefiLlama 统计，RLUSD 总供应量的 88%（超过 7 亿美元）存放在以太坊网络上，而 XRPL 上流通的 RLUSD 不足 9000 万美元。
尽管 Ripple 将 XRPL 宣传为 RLUSD 的核心基础设施，但自 2025 年初以来，RLUSD 的新发行几乎全部集中在以太坊上。
这种变化令许多 XRP 持有者感到失望。他们原本预期，RLUSD 的增长将直接提升对 XRP 的需求，因为 XRPL 上的每笔交易都需要使用 XRP 支付手续费。然而，大部分 RLUSD 的交易活动完全绕过了 XRPL。
例如，可再生能源公司 VivoPower 对 RLUSD 的采用并未显著推动 XRP 的需求。原因很简单：在以太坊上的 RLUSD 交易中，XRP 并未发挥作用。
“尽管 Ripple 在 XRPL 和以太坊上都发行了 RLUSD，但其大部分供应是在以太坊上铸造的，”一位知名 Twitter 用户指出。
Chainlink 社区联络员 Zach Rynes 也表示，与总供应量相比，XRP 在 RLUSD 交易中的消耗显得微不足道。
“RLUSD 在很大程度上取代了 XRP 在跨境交易中的需求。超过 80% 的 RLUSD 存在于以太坊上，而以太坊不使用 XRP。因此，XRP 持有者无法从 RLUSD 的增长中获益。”Rynes 写道。
RLUSD 对 XRP 影响有限，Ripple 面临战略困境
Ripple 将 RLUSD 定位为连接传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）的桥梁，其用例涵盖代币化货币市场基金和回购交易等领域。
通过与星展银行、富兰克林邓普顿、SBI 控股以及非洲金融科技公司的合作，Ripple 推动了 RLUSD 的快速普及，使其市值在 2025 年增长了十倍，达到 7.8944 亿美元。
然而，RLUSD 在以太坊上的主导地位对 Ripple 提出了严峻挑战，质疑 XRPL 是否仍是其生态系统的核心支柱。
一位长期持有 XRP 的用户发现 RLUSD 可以在以太坊上交易后感到震惊：“这让我开始怀疑 Ripple 的意义到底是什么？”随后，他将自己的 XRP 换成了 LINK 和 ETH。用户 jfab.eth 表示。
此外，Ripple 还面临激烈的市场竞争。尽管 RLUSD 表现强劲，但其市值仍落后于 PayPal 的 PYUSD、贝莱德的 BUIDL 以及 WLF 稳定币等竞争对手。
虽然以太坊的集成提升了 RLUSD 在 DeFi 中的流动性，但这同时也意味着 Ripple 的旗舰产品并未直接惠及 XRP 持有者。
对于期待 XRP 实用性从 Ripple 创新中受益的社区而言，88% 的 RLUSD 存在于以太坊上的事实无疑引发了失望与争论。
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