Bernstein称Figure为信贷市场区块链先锋，给予“跑赢大盘”评级

据伯恩斯坦（Bernstein）周一发布的一份报告，Figure（股票代码：FIGR）被首次评为“跑赢大盘”，目标价定为54美元。该机构称Figure是将区块链技术引入信贷市场的领导者。

受此消息影响，Figure股价早盘上涨2%，至约41.10美元。

Bernstein指出，Figure在借贷领域的角色类似于稳定币在支付领域的作用，通过将传统资产代币化，提升了市场的速度与效率。

以分析师Gautam Chhugani为首的团队表示，Figure占据了价值170亿美元的代币化私人信贷市场约75%的份额，处于明显领先地位。

报告强调，Figure的区块链平台将贷款模式从重资产负债表转变为轻资本运作，使投资者能够直接参与消费贷款市场。

Bernstein估计，信贷代币化的潜在市场规模超过2万亿美元。随着Figure的业务范围从房屋净值信贷额度（HELOC）扩展到其他贷款产品甚至股权融资领域，这将为其提供“巨大的增长空间”。

该券商还指出，Figure拥有一支经验丰富的管理团队和广泛的分销网络，包括170家发起合作伙伴和超过15位私人信贷投资者，这是其核心竞争优势。目前，Figure已是美国最大的独立房屋净值信贷额度（HELOC）贷款机构，预计2024年将发放约51亿美元的贷款，占市场份额的3%。

Bernstein预测，在Figure Connect平台的推动下，公司收入将从2024年的3.41亿美元增长至2027年的7.54亿美元，年增长率达30%。尽管Figure的企业价值/2027年息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）约为19倍，市盈率约为30倍，估值较高，但Bernstein认为，鉴于其市场主导地位、盈利能力以及对快速增长的代币化趋势的把握，这一估值合理。

Figure于上个月完成首次公开募股（IPO），发行价为每股25美元，公司估值达到7.875亿美元。

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