无监管时代下的自监管：为行业注入源头活水

作者：Jocy，IOSG Ventures合伙人；来源：@jocyiosg

“币安人生，欧易人生”充斥着整个推特，无数造富神话让社区用户们激情澎湃，行业似乎再次进入了一种快钱模式。

然而，Alpha的成功背后是326个上线项目中仅有不到10%（即32个项目）成功上线现货市场。这意味着这一年有90%的项目最终沦为平台燃料。在一个缺乏监管的行业中，交易所的话语权极强且主导性高，项目的失败似乎与交易所并无必然联系。但如果平台不能更好地进行自我监管，那么这相当于给整个行业注射了猛药——流动性的成功与溃败往往就在一瞬间，造富神话快速闪现又迅速陨落。

Hyperliquid借助链上币安的概念大获成功，Aster通过再造交易量分得Perpdex市场的份额。表面上，整个行业似乎正朝着去中心化和更有前景的方向迈进。但事实上，期货和衍生品一直是这个行业中盈利能力最强的工具。无数交易所用尽各种方法吸引用户使用其Perp产品。然而，期货衍生品本质上是一个零和博弈的游戏。散户在这个市场中可以通过数十倍甚至上百倍杠杆放大收益或亏损。像Hyperliquid和Aster这样的疯狂补贴，吸引了许多从未接触过衍生品和期货的用户开始参与，甚至借助空投激励大量涌入市场。即使最终用户转化率仅为10%，这些用户在未来六个月内也可能因染上期货的“赌瘾”而无法自拔。PerpDex虽然是一个很好的工具，但过度激励和干预让更多人成为期货赌徒的行为显然背离了初衷，并可能在未来反噬行业。

加密行业，特别是交易所之间的竞争和博弈，应该倡导什么样的价值观？许多交易所控制了资金流动性和平台流量，因此开启meme造富神话可以更容易地抢占领先地位，令无数人为之趋之若鹜。竞争无疑是残酷的，但在一个缺乏监管的行业中，作为业内领先者是否应更长远地思考如何为行业建立一套赛马机制，引领一种健康的散户投资浪潮？作为加密从业者，我们见证了过去几个周期泡沫的起落，也看到了DeFi、稳定币以及基础设施的成熟。如果头部玩家能够着眼于一些长远价值赛道，做一些难而正确的事情，多年后他们必将被行业奉为推动者和铭记者。

在特朗普周期内，加密行业迎来了无数利好，且监管环境极为宽松。然而，正是在这样的无监管时代，更加需要一些顶级创业者的行业责任心。他们可以帮助行业在这个周期取得更多突破，吸引更多强大创业者加入，让加密行业涌现无数比肩字节跳动、拼多多这样的公司。我呼吁交易所的竞争在内部项目创新和流量流动性方面保持克制，并多问自己一个问题：目前所做的事情，三年、五年后对行业还有价值吗？最优秀的创业者，往往不止着眼于眼前，而是共同创造加密行业更广阔的未来。

Tips：当然，对很多人来说，很难拒绝这样扑面而来的赚钱机会，无数快速造富的神话也让人心生向往。但请记住投资有三个原则：保住不死之身，在无数的机会中尽量少参与和少亏钱，在自己的专业领域或擅长方向中下大注赚大钱。（有感于和巫师新加坡交流）