雷·达利奥：黄金正取代债务成为全球真正货币

• 2025年10月9日
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• 07:30

全球知名投资者、桥水基金创始人雷·达利欧（Ray Dalio）表示，黄金价格近期的飙升并非偶然现象，而是预示着全球金融体系正在经历深层次的变革。他指出，在债务主导地位逐渐减弱的同时，有形资产的价值将重新被市场认可。

达利欧建议投资者将投资组合中黄金的配置比例提升至15%，远高于传统金融机构推荐的5-7%。他认为，黄金是“在其他资产依赖于信贷时唯一可靠的对冲工具”，并强调，通货膨胀和不断攀升的债务水平，以及对菲亚特货币体系的质疑，正在重塑财富保值的规则。

菲亚特货币指由政府发行的法定货币，例如美元、欧元、日元等。

央行引领去债化趋势

随着美国债务总额逼近38万亿美元，达利欧观察到，各国央行正在悄然调整储备结构，减少债券敞口，转而增持黄金。“我们看到了储备行为的转变，”他表示，“黄金正在扮演世界第二大货币的角色。”

这一观点与华尔街日益增长的担忧不谋而合。Citadel创始人肯·格里芬（Ken Griffin）近期警告称，金价的快速上涨反映了投资者对美国主权风险的担忧，以及加速推进的去美元化进程。“人们虽然押注美国公司，但也在对冲其资产负债表，”格里芬说道。

20世纪70年代的回响

达利欧将当前的全球经济环境与20世纪70年代进行了比较。当时，高通胀和货币贬值迫使全球经济体系重启，黄金成为金融生存的象征。如今，历史似乎正在重演。鉴于美国债务与GDP之比已超过125%，他警告称，“经济增长不可能永远超越债务”，投资者正在转向那些政府无法随意印发的资产。

尽管风险资产表现良好，但黄金的强劲势头仍然不容忽视。机构投资者和散户对黄金ETF的需求激增，使黄金成为2025年的首选避险资产。达利欧将这一现象称为“回归现实”，并补充道：“每隔几十年，世界都会重新思考货币的真正含义。”

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