内华达州联邦法官驳回 Crypto.com 预测市场案救济请求

在与美国州监管机构的法律斗争中，预测市场公司面临的形势似乎愈加不利。上周四，内华达州一名联邦法官驳回了加密货币交易所 Crypto.com 的救济请求。

Crypto.com 于今年 6 月率先对内华达州博彩管理委员会提起诉讼，寻求一项初步禁令，以阻止该委员会对其实施监管或限制其向州内居民开放预测市场的任何企图。此前，另一家预测市场行业巨头 Kalshi 也采取了类似的法律行动。

两家公司均辩称，根据《商品交易法》（CEA），商品期货交易委员会（CFTC）具有专属监管权，因此它们不受州级监管机构的约束。然而，不同于 Kalshi 在类似案件中取得的胜利，本案的主审法官安德鲁·戈登驳回了 Crypto.com 的禁令请求。

据知情人士透露，内华达州博彩管理委员会的一名成员甚至在本周的一次会议上庆祝了这一胜利，并表示“演出结束了”。拉斯维加斯评论杂志.

不过，一位专注于加密货币和新型金融产品的律师认为，此次裁决并不意味着最终失败。Brogan Law 创始人兼执行律师 Aaron Brogan 表示，这只是一次阶段性挫折。解密.

目前，Crypto.com 听证会的完整记录及 Gordon 法官的详细裁决预计将于明年 1 月公布。然而，体育法律分析师 Dan Wallach 分享的裁决截图已在社交媒体上广泛传播在 X 上.

新消息：内华达州联邦法官在记录中解释说，因为https://t.co/jeBmEO4GSa的体育预测合同是基于体育赛事的“结果”，而不是其“发生”或“不发生”，因此它们不符合 CEA 规定的“掉期”资格。pic.twitter.com/RrMyytB2ZC

— 丹尼尔·瓦拉赫（@WALLACHLEGAL）2025年10月6日

Wallach 指出，Gordon 法官认为，由于 Crypto.com 的体育预测合约“基于体育赛事的‘结果’，而不是‘发生’或‘不发生’，因此这些合约不符合《商品交易法》对‘掉期’的定义。”

《商品交易法》是美国联邦法律的核心部分，赋予商品期货交易委员会监管期货、期权及掉期合约的权力。由于预测市场合约既非期货也非期权，美国公司只能通过证明其符合“掉期”定义来规避监管。

Brogan 对此裁定提出异议：“我认为，将‘结果’与‘发生’区分出法律意义完全是异想天开。”他补充道，“据我所知，本案中没有人对此提出过异议。这种观点源于‘掉期’的定义，即如果合同‘取决于事件或意外事件的发生、不发生或发生的程度’，则可视为掉期合同。”

值得注意的是，Kalshi 曾在今年早些时候获得了一项重大法律胜利，成功在该州获得了禁令，而该案同样由 Gordon 法官审理。因此，法官可能基于“结果”与“事件”之间存在的技术或法律差异，做出了不利于 Crypto.com 的判决。

Brogan 表示：“我认为，这显然是错误的，而且从现有信息来看，法官除了自己的修辞论点之外并没有提供其他支持。”他同时提醒，完整的裁决记录尚未公开。

今年对预测市场行业而言意义非凡，因为多家平台开始邀请美国用户加入其交易生态系统。根据一项研究显示，上周 Kalshi、Polymarket、Limitless 和 Myriad 的总交易量接近 15 亿美元。Dune Analytics 仪表板这几乎达到了 2024 年美国总统大选前夕的交易水平。大选当周，总交易量飙升至近 20 亿美元。（披露：Myriad 是 Dastan 的产品，解密的母公司。）

Kalshi 成功继CFTC撤回上诉后，继续向美国用户提供体育赛事相关的预测市场服务。与此同时，Polymarket 获得了监管部门的认可，并计划尽快成立美国分公司。一份经常被引用的真实性报告预测，到 2035 年，预测市场规模可能达到 955 亿美元，复合年增长率为 46.8%。

然而，越来越多的州监管机构正通过法律手段挑战预测市场的发展，其中包括马里兰州, 新泽西州，以及内华达州。由于 CFTC 要求预测市场公司申请指定合约市场（DCM）许可证，这对已经持有相关资质的加密货币交易所来说，成为了一个吸引人的业务扩展方向。

在不断壮大的美国预测市场公司群体中，Crypto.com 独树一帜。它是首家获得美国商品期货交易委员会（CFTC）全套许可证的加密货币交易所。

该公司上周刚刚通过北美衍生品交易所（Nadex）获得了最新的指定合约市场（DCM）许可证。该交易所自 2004 年以来一直持有 DCM 许可证，并于 2022 年被 Crypto.com 收购。

自此之后，Crypto.com与 Underdog Sports 合作推出体育预测市场服务。Underdog 是一家梦幻体育和游戏公司，其应用程序在美国大部分地区以及除安大略省以外的所有加拿大省份均可使用。

截至目前，Crypto.com 尚未对解密的置评请求作出回应。