特朗普对华关税升级引发金融市场震荡，加密货币市场遭遇重挫

美国前总统唐纳德·特朗普宣布自11月1日起对中国进口产品征收100%关税，这一政策不仅冲击了传统金融市场，也对加密货币领域造成了严重影响。此次关税措施是对中国近期限制稀土材料出口的回应，而稀土材料对高科技制造业至关重要。此举进一步加剧了人们对全球两大经济体之间可能爆发全面贸易战的担忧。

消息发布后，标普500指数随即下跌2.7%，显示市场整体波动加剧。比特币价格此前已承压于11.7万美元附近，但在消息影响下迅速跌破11万美元大关，24小时内跌幅达12%。在地缘政治紧张局势拖累全球风险资产的背景下，投资者情绪趋于谨慎，导致加密货币市场出现大规模抛售。

加密货币投资者拉姆·阿卢瓦利亚 (Ram Ahluwalia) 形容当天的市场“极为残酷”，并将暴跌归因于特朗普的关税声明以及市场的技术性疲软。著名加密货币交易员 Pentoshi 更是将此次暴跌列为历史上最大的三次加密货币市场崩盘之一，并指出交易员的情绪损失达到了“难以置信”的程度。

市场不确定性导致加密货币股票暴跌

与加密货币投资相关的公司受到的冲击尤为显著。Coinbase (COIN) 股价下跌7.75%，收于357.01美元，盘中一度触及351.63美元的低点。Bullish (BLSH) 下跌9.42%，报收60.37美元；比特币资金管理公司 Metaplanet (MTPLF) 跌幅为2.25%，收于3.48美元，盘中曾短暂触及3.65美元。

比特币挖矿公司 MARA Holdings 的股价跌幅最大，盘中一度下跌7.67%至18.65美元，盘后交易中又进一步下跌1.72%。这些损失凸显了在全球不确定性加剧的情况下，投资者正迅速撤离与加密货币相关的股票。

MicroStrategy 的估值面临越来越大的压力

领先的比特币资金管理公司 MicroStrategy (MSTR) 也未能幸免，其股价大幅下跌4.84%，收于304.79美元。分析师警告称，除了短期价格下跌外，该公司的基本面也面临前所未有的压力。

MicroStrategy 的市净率 (mNAV) 已跌破1.18，创下19个月以来的最低水平。渣打银行分析师 Geoffrey Kendrick 强调，保持 mNAV 高于1.0对比特币资金管理公司至关重要。一旦跌破这一阈值，可能预示着资产负债表存在漏洞，并带来整合风险。

债务和投资者压力对比特币支持的公司造成越来越大的影响

MicroStrategy 和其他类似公司还面临着用于资助比特币购买的 PIPE（私募股权投资）融资结构的压力。据 CryptoQuant 数据显示，这些股票的价格走势往往趋向于 PIPE 的折价，导致早期投资者可能蒙受高达55%的损失。

目前，MicroStrategy 持有约780亿美元的比特币，其市值为940亿美元，反映出投资者对迈克尔·塞勒（Michael Saylor）比特币支持策略的乐观情绪带来了160亿美元的溢价。然而，由于年利润不足3.5亿美元，分析师警告称，在市场逆风日益加剧的情况下，投资者的乐观情绪可能很快将面临严峻考验。