比特币市场再现历史规律：大规模清算后迎来强势反弹

• 历史数据显示，大规模的比特币清算通常会清除杠杆，从而增强市场并为未来的反弹做好准备。
• 2025年10月的链上信号反映了由ETF流入和机构流动性推动的另一次健康重置。

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10月10日，一场大规模清算风暴席卷比特币市场，比特币再次引发关注。由于担心中美贸易关税，约190亿美元的仓位瞬间蒸发。美国和中国价格暴跌8%至104,000美元左右，随后缓慢回升。

截至发稿时，BTC交易价格约为111,854美元，向下1.32%4小时内，3.02%24小时内，10.30%一周内。但在下跌的背后，链上分析师看到了更有趣的事情：旧模式正在重演。

历史重演：每一次比特币崩盘都会引发自身的复苏

据分析师称XWIN研究日本在CryptoQuant上，每当比特币经历重大清算浪潮时，市场就会经历自然复苏。

他在最新的链上研究报告中写道：“纵观历史，这样的事件并不是牛市趋势的结束，而是强化市场结构的杠杆清算阶段。”

他强调了五个呈现出类似模式的关键时刻——从2021年2月、4月、5月和9月，到最近的2025年10月事件。每个时刻都呈现出类似的节奏：杠杆崩溃、恐慌，然后是稳定和复苏。

例如，2021年2月22日，一次健康的回调导致比特币短暂下跌，但在一个月内成功收复高点。

与此同时，4月18日，受市场过热和负面新闻的影响，比特币价格下跌了20%。5月19日，特斯拉决定暂停比特币支付，以及中国的禁令，导致比特币价格暴跌30%。

但比特币很快就反弹。即使在9月7日萨尔瓦多的比特币法律引发比特币迅速跌至4万美元时，比特币价格也在短时间内回升至5.3万美元。

2025年10月也出现了同样的现象。这一次，恐慌情绪短暂笼罩了市场，但持续时间不长。ETF流入、机构流动性以及交易所比特币余额的下降表明市场开始适应新阶段。

另一方面，链上数据显示杠杆率暴跌，融资利率接近于零，aSOPR指标升至1.0以上，这表明投资者正从恐慌转向增持。

迹象表明洗牌尚未结束

然而，这并不意味着复苏阶段会一帆风顺。CNF此前报道称，尽管市场损失了约8000亿美元的资本，但NUPL指标表明大多数比特币持有者仍然处于盈利状态。

这意味着情绪投降阶段尚未完全结束。市场结构或许看起来更加清晰，但市场情绪的韧性可能预示着，在全面复苏之前，还会有一次“小冲击”。

此外，分析师观察到，清算规模越大，复苏的可能性就越大。其模式几乎总是相同的：每当市场清算杠杆时，现货需求就会占据主导地位。

这就是为什么XWIN Research Japan认为2025年10月不会被铭记为一次崩盘，而是下一次比特币反弹的起点。

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