DAT热潮降温：10月山寨币暴跌引发大规模未实现亏损

10月份的市场震荡导致数字资产库公司（DAT）持有的资产价值大幅下跌，引发大范围未实现亏损。

尽管部分山寨币出现反弹，但反弹幅度不足以弥补此前的跌幅，这为未来的增持策略带来了更多不确定性。哪些DAT正在面临亏损？它们又是如何应对的？以下分析将提供更清晰的图景。

ETH、SOL、TON 和 WLFI 国债 10 月份遭受损失

DAT 趋势最初是由 MicroStrategy（现已更名为 Strategy）等模型在比特币上的成功推动的。然而，随着 ETF 的获批、机构增持以及比特币主导地位下降的预期，DAT 趋势随后扩展到山寨币。

这些 企业正在利用市值积累数字资产，包括比特币和山寨币，如 ETH、SOL、WLFI、XRP、BNB 等。

根据 CoinGecko 的数据，截至 10 月，多个 DAT 报告了显著的未实现损失：

• BitMine Immersion（BMNR）：10月13日，该公司宣布持有 3,032,188 枚 ETH，平均购买价格为每枚 ETH 4,154 美元。截至撰写本文时，ETH 交易价格低于 4,000 美元，BMNR 面临近 4% 的未实现损失。
• Forward Industries（福特）：该公司持有最大的 Solana (SOL) 国库券，拥有6,822,000 SOL，相当于总供应量的 1.248%。平均买入价为 232 美元，FORD 的未实现损失超过2.45亿美元，约合-15.5%。
• AlphaTON Capital（ATON）：该公司累计持有 1128 万枚 TON，占总供应量的 0.448%，总成本为 3000 万美元。其持有的 TON 目前价值为 2487 万美元。暗示亏损513万美元。
• ALT5 Sigma（ALTS）：该公司还面对在积累了价值超过 13 亿美元的 WLFI 之后，损失了近 3 亿美元，而 WLFI 目前的估值仅为 10 亿美元。
• 其他公司，例如 Bit Origin，已经约200万美元其 DOGE 国库的损失，而 Pineapple Financial 报告称损失270万美元其 INJ 持股。

几家公司积累XRP 在 7 月和 8 月的表现。由于 XRP 的价格现在低于两个月前，他们可能也处于亏损状态。然而，由于缺乏关于平均购买价格和总持有量的公开披露，因此无法获得准确的估值。

所有这些损失都是未实现的，这意味着如果山寨币价格很快反弹，DAT 可以恢复。然而，最近的市场低迷使得这种情况越来越难以实现。不确定.

DAT 面临损失的潜在影响

当山寨币价格跌至平均收购成本以下时，公司可能会遇到严峻的财务挑战.

假设市场到年底仍未复苏，这些公司将被迫在季度财务报表中记录亏损，从而减少利润或陷入净亏损。

许多DAT也使用债务工具（例如可转换债券或信贷工具）来为山寨币的积累提供资金。资产价格的急剧下跌可能扳机追加保证金，迫使投资者以低价抛售。这些抛售造成了实际损失，并耗尽了流动性。

此外，股东信心可能受到侵蚀，导致股价大幅下跌。如果股价接近或跌破公司净资产价值 (NAV)，管理层可能被迫清算山寨币持有量，以偿还债务或为股票回购提供资金。此类抛售可能会进一步压低山寨币价格，从而形成恶性循环。

分析师乔·卡拉萨雷 (Joe Carlasare) 承认，这些财务公司的投资者正在亏损，并称 DAT 模型是一次失败的实验，而不是骗局。

随着 10 月的到来，DAT 浪潮似乎放缓 向下。 宏观经济担忧加剧 和 新的关税压力可能会导致更多公司在加入这一趋势之前犹豫不决。